工业自动化：行业结构性增长，双碳政策带来新机遇： 展望 22 年，自动 化行业整体增速可能回落至温和增长，但是从需求结构来看，我们认为先 进制造板块的需求将保持明显高于行业增速，此外在双碳政策推动下，节 能减排相关应用领域需求有望明显上升。以锂电、电子及半导体等为代表 的先进制造行业受益于龙头持续的大规模扩产、半导体等产业的国产化进 程加速，预计 22 年需求将保持两位数的同比增速。目前政策端对制造业 的节能减排要求进一步提升，与工控相关的需求主要包括风机、泵、压缩 机的变频调速改造、高效电机的渗透加速和与之相配套的驱动设备，因此 我们预计汇川技术、伟创电气等在变频驱动技术领域积累深厚、 产品竞争 力较强的企业将从中受益。

从需求来看，后补贴时代国内新能源车季度间波动性显著下降，行业内生增 长动力凸显，海外市场中， 欧洲典型八国的新能源车市场渗透率整体呈提升 态势。 从供给端看，国产电池海外供应量持续提升，特斯拉出口带动龙头海 外供应量提升，前 10 月宁德时代全球市占率 31.2%，稳居首位。 10 月主 要原材料价格环比持平，叠加电动车能量密度持续提升，电池原材料涨价压 力或逐步缓解。电动车景气度维持高位，建议关注格局稳定的锂电龙头，高 镍和铁锂趋势及产业链涨价环节。

从现实生活感受乃至代工厂、国际设备龙头的指引来看， 2022 年半导体设备行业高景气度大 概率还会持续。 老牌本土设备厂商经历了 10-20 年的技术积淀，并在过去 5 年内受益于本土半 导体产业体系内从未有过的上下游深度合作， 我们将看到大部分本土半导体设备企业的市占率 还将会有显著提升， 2022 年的加速增长。 同时，全球半导体设备供不应求也推动了核心零部 件需求， 零部件交付期拉长倒逼零部件国产化。

近两周机械行业上涨 1.80%，跑赢沪深 300 1.58 个百分点。 机械行业上 游主要原材料价格处于近五年较高位置，今年以来钢价/铜价/铝价指数上 涨 6.30%/20.26%/19.88%，近两周钢材综合价格指数相比两周前环比下 降 0.35%，铜价格指数环比下降 1.56%，铝价格指数环比上升 0.73%。

新能源需求持续增长与各环节发展受限的矛盾，是中国能源革命的长期矛盾。 随着后续产业链乃至整个能源体系对短期矛盾点的逐个突破，新能源体系有望 真正迎来结构性成长。

近年来，家电行业优势企业纷纷通过扩充新业务、布局新赛道，寻找企业第二成长曲线。而其中新能源汽车热管理领域因与空调相关产业技术路径相似，且拥有较为广阔的发展前景，已成为家电企业实现横向拓展、产业延伸的优质赛道。

2022年，家电国内市场有望继续恢复，但海外市场需求或将回落。国内市场方面，2021年5-9月，地产竣工面积单月值连续实现同比正增长，有望拉动2021年四季度-2022年上半年的家电需求。

纵观家电行业近些年的发展变化，无论在产品的质量、外观还是性能上，都以不断地技术创新和功能提升，为人们生活的便捷舒适提供着保障。然而，除这些看得见的提升外，还有一个不易被消费者感知到的“隐形力量”，也在不断地进步变革中，推动着家电行业发展的进程，这个“看不见的隐形力量”就是构成家电产品的原材料。

2021年中国家电出口市场波澜不断，年初以来海运费用大幅飙涨、集装箱“一箱难求”，导致家电出口有“量”但不见“利”。海运紧张情况还未缓解，临近年末的最后一个月，12月1日起，西方32个国家同时取消给予中国的普惠关税待遇，似乎又为中国家电出口蒙上了一层阴影。

米思米顺应趋势，多次转型驱动企业长期发展。公司于1963 年成立之初依托日本国内汽车制造业的浪潮而站稳脚跟，专注模具零件的销售贸易业务，奠定了客户资源。