从现实生活感受乃至代工厂、国际设备龙头的指引来看， 2022 年半导体设备行业高景气度大 概率还会持续。 老牌本土设备厂商经历了 10-20 年的技术积淀，并在过去 5 年内受益于本土半 导体产业体系内从未有过的上下游深度合作， 我们将看到大部分本土半导体设备企业的市占率 还将会有显著提升， 2022 年的加速增长。 同时，全球半导体设备供不应求也推动了核心零部 件需求， 零部件交付期拉长倒逼零部件国产化。

半导体设备需求旺盛，密切关注增速边际变化..................................... 4
经济数字化快于半导体需求，中国半导体市场增长全球领先 .................................................. 4
各国产业战略推高半导体产业规模天花板 ............................................................................... 5
半导体设备产业规模有望突破千亿美元，关注增速边际变化 .................................................. 8
国际半导体设备龙头对产业趋势持乐观态度............................................................................ 9
本土晶圆厂等积极建设产能，促进国内半导体设备需求边际向上 ......................................... 10
各环节设备国产化进程明朗，技术护城河助迅速成长 ........................ 12
半导体制程设备的国产化率将会有显著提升.......................................................................... 12
半导体材料专用设备受扩产驱动，迎超高景气 ...................................................................... 13
测试设备进一步国产化、国际化，封装设备突破进行时........................................................ 14
半导体设备企业注重原创性，部分本土企业已逐步形成技术护城河...................................... 16
高度依赖进口，国产零部件进入投资元年.......................................... 19
零部件市场规模约 400 亿美元............................................................................................... 19
半导体设备由 8 类核心子系统构成 ........................................................................................ 19
半导体零部件的国产化正在进行............................................................................................ 22
投资建议：设备国产化进展明朗，零部件商迎快车道 ........................ 24
风险提示............................................................................................ 25