国内电动牙刷行业近年来维持高速增长，受益于更高的价值量及偏低的替代率，行业空间展望较大；叠加其他产品持续涌现，个护有望成为未来小家电领域又一细分大赛道。而在个性化需求释放及流量运营成熟的新消费时代，国产品牌有望受益于“创意设计”+“精细运营”，成就更多具备投资价值的龙头企业，建议积极关注个护领域可能涌现的投资机会。

从现状看，《科技日报》2021 年7月的报道显示我国近九成科学仪器依赖进口，从成长机遇看，我国制造业厚积薄发，科学仪器公司经过过去几十年的积累已经能够在部分领域形成一定的竞争力逐步实现进口替代，当前随着国家进一步政策鼓励国产仪器行业发展，一方面在政府采购层面将直接利好国产仪器，另一方面政策引导国内企业优先采购国产仪器，有望加速行业国产替代，实现自主可控，科学仪器行业迎来更好发展机遇，建议关注仪器仪表行业（比如质谱/光谱/色谱仪、通用电子测试测量等仪器仪表）。

回顾2021年机械行业表现，周期型成长产业的相关设备、材料投资机会仍是诸多细分下游中的最强音；在资本市场充分价值挖掘下，更多新兴领域、稀缺标的得到认知重视、价值重估。新一年的谋篇布局，我们认为今年一季度应充分重视国内锂电产能投建带来的设备投资机会；二季度前后关注海外锂电扩产发生的边际变化，同时观察汽车行业自动化集成、零部件相关标的。

持续推荐行业格局向好的玻纤行业，受益于基建投资与地产边际放松的水泥及防水早周期相关板块。本周板块上升，跑赢大盘：本周申万建材指数收盘8060.4 点，上涨2.4%，跑赢万得全A。行业平均市盈率14.55 倍，相比上周上升0.34。

上周沪深300 指数下跌0.67%，长江家用电器指数上涨2.15%，跑赢沪深300指数2.83pct。从细分板块来看，上周长江白色家电、厨卫家电、小家电、黑色家电、照明设备分别2.46%/0.51%/-3.01%/0.22%/-1.62%。

我们关于家用电器行业2022 年投资策略为：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春。坚定看好原材料、地产边际缓和背景下，细分龙头加速突围。

集成灶具有一体集成、空间优化的产品特点，可缓解厨房空间制约和厨电多样化需求矛盾。 消费者对集成灶具有基本的认知基础，且对集成灶空间优化和油烟吸净的核心优势表示认可。

集成灶具有一体集成、空间优化的产品特点，可缓解厨房空间制约和厨电多样化需求矛盾。消费者对集成灶具有基本的认知基础，且对集成灶空间优化和油烟吸净的核心优势表示认可。

本周周报我们将对2022 年年度策略中新消费家电部分进行回顾，重点分析集成灶、投影和清洁电器三大新消费赛道。

为什么沿海省份如此重视海上风电。海上风电具备诸多优点，包括靠近负 荷中心、不占用土地、能够有效拉动当地制造产业等，长期以来，其缺点 也十分突出，那就是度电成本较高、较大程度依赖补贴；基于其突出的优 点，尽管自2022 年起中央财政补贴退出，各省发展海上风电的动力不减， 广东省甚至出台省级补贴支持海上风电发展。我们认为沿海省份高度重视 海上风电是基于能源低碳发展、能源自主供应、土地资源约束、产业带动 等多重关键因素综合考量的结果，海上风电可能是多重因素综合考量下的 最优解。