机器人市场：整体供给紧张，板块回暖势头初显。目前国内机器人供需关系较为紧张，国内工业机器人产业链纷纷涨价，反映出工业机器人处于供不应求状态。进入2022年，我国工业机器人行业仍然呈现良好的增长韧性。Q1国内机器人市场规模同比增长21.4%，而后由于疫情原因，Q2的产量同比下降13.0%。但在二季度末尾，机器人产量已经开始回升势头，2022年6月已经恢复了同比正向增长的趋势，我们预计到Q3景气度有望重新回升。

光伏装机高增势不减，1-6 月装机达到30.88GW，同比增速 137.36%，风电装机放缓，装机量12.94GW，增速为19.37%；电网投资 6 月随着疫情好转拐点出现，投资额达到1905 亿元，同比增速回升到 9.86%；电源投资火电、光伏板块维持高增速，分别为71.8%、282.4%， 火电压舱石作用凸显，光伏随着高装机量，投资增速也同步攀升至年内 最高值。

本周出口M10单玻组件价格为0.26-0.31美元/W，环比上周持平； M10双玻组件价格为0.265-0.315美元/W ，环比上周持平。 本周出口G12单玻组件价格为0.26-0.30美元/W，环比上周持平； G12双玻组件价格为0.265-0.31美元/W，环比上周持平。 6月我国出口组件45.4亿美元，环比+6%，同比+99%。

整体看，产业升级+自主可控背景下，光伏/锂电/风电/半导体/工业自动化等新兴战略产业迎来爆发，推动相关企业形成大量的资本开支，带来对中游机械公司巨大的需求，产业链上设备公司均有较好地成长，特别是在增量扩张逻辑下中小制造企业会有更大的盈利弹性。基于此，我们一方面持续看好优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司，并自下而上优选细分行业隐形冠军；另一方面建议关注具备极高业绩弹性的优质中小成长公司。

由于电芯体积增大为2170 的5 倍，单车由原来的4 个模组变为直接集成到底盘，减少了中间件和结构件的使用，同时由于全极耳模式下发热量较低，不需要BMS 中较多的液冷管排布，圆柱+全极耳使快充时热散方向和柱体平行，仅在电池板两端排置液冷板即可达到散热效果，进一步降低电池包重量和BMS 管理难度；干电极技术减少极片材料的混料涂覆、干燥及溶剂回收环节，减少溶剂成本和混料设备投资，在原材料环节降本2.4%，在生产环节降本9.2%以上。

按销量口径，全球工程机械市场依然以挖掘机产品为主，占比约60%。根据Statista，全球工程机械市场主要集中于欧洲、北美与中国。全球工程机械市场规模一直以来处于分布不均的状态，不同区域的市场规模与其经济发展水平、城镇化发展阶段、建筑结构形式等因素密切相关。2015 年后，中国工程机械市场销售额持续提升，于2018 年升至全球第二大市场，与欧美市场一起合计占据近60%左右的比重。2020 年，欧洲、北美与中国的占全球工程机械总销量的比重分别为14%、22%与21%。

虚拟电厂本质是通过数字化手段聚合分布式能源的软件平台系统，通过统一调度参与电力市场。新能源装机比例及用户侧间歇性负荷的进一步增长，对电力系统灵活调节能力进一步提升，传统“源随荷动”的运行模式亟须向“源荷互动”转变，“虚拟电厂”应运而生。虚拟电厂可以把各类分散能源、可控负荷、储能聚合起来，通过数字化的手段形成一个虚拟的电厂来做统一的管理和调度。虚拟电厂是需求侧响应的延伸版，兼顾削峰和填谷，部分具有储能特征。

洗衣机的销售整体平稳，七月全国的零售额同比增长2%。其中海尔、美的的七月增速恢复到3.5%左右。前期受疫情影响严重的华东地区复苏明显，7 月环比提升超50%。海尔在线上的份额达到40%，线下的份额维持在42%左右。分渠道来看，KA 渠道同比略有下滑，而京东天猫等传统线上渠道的增速见顶，线下的京东专卖店和天猫优品店增速较快，对KA 形成一定的冲击。增速最快的渠道是设计师渠道和抖音快手渠道，两者的增速达到200%以上。展望全年，海尔和美的都对全年的销售目标较为乐观，总部也是维持20%的增长目标不变。

碳中和目标下，电力配储空间广阔，发展新型储能技术迫在眉睫。2030 年，预计我国风电、太阳能发电总装机量将达到12 亿千瓦以上，按照20%的配储比例估算，对应电力领域储能需求至少为240GW，较2021 年底的46.1GW 大幅增长421%。但与此同时，传统的抽水蓄能发展受地理环境因素限制，故发展新型储能势在必行。钒电池技术已经相对成熟，较当前主流的锂电池路径具有高安全性、长循环寿命、资源回
收率高等优势，在中大型储能领域的应用中脱颖而出。

估值处于历史低位，过去10 年PE 百分位为8.77%：截至7 月25 日，消费电子（申万）指数PE 为29.58 倍，过去10 年PE 百分位为8.77%，
消费电子板块处于历史低估区间。关注VR 产业链的进展以及向车规级产品转型公司的进展，推荐立讯精密、歌尔股份、奥海科技、欣旺达、四方光电、汉威科技、三利谱，关注闻泰科技、联创电子、海能实业、光弘科技、舜宇光学科技（港股）、长盈精密。