一是困扰通信行业近一年的上游芯片紧缺问题，下半年将从局部缓解逐渐走向普遍缓解，对作为中游制造的通信行业盈利能力进一步得到改善。20Q3以来，由于疫情导致的全球芯片紧缺问题，使得物联网模组、光模块、通信设备等细分行业普遍出现毛利率/存货水平承压，尽管21Q3以来部分产品如存储芯片出现缓解，但仍有相当部分芯片如电源管理芯片仍然非常紧缺。进入22Q3，随着上游晶圆厂产能扩产爬坡，通信行业上游芯片紧缺问题将得到更大程度的改善。

多硬件终端操作系统持续升级：关注共享、互联、协作。iOS 16 关键升级为锁屏创新，可同时设计多种不同类型的锁屏且对应不同的专注模式。watchOS 9 健康功能再拓展，睡眠监测、房颤监测、药物监测等。macOS Ventura强化生产力属性，stage manager 为重要创新，能够实现多任务快速切换和专注当前任务，同时mac 与iphone 实现face time 功能的互联以及mac 与iphone 无线连接，iphone 的摄像头作为mac 的视频输入；iPadOS 不断丰富iPad 多功能属性；stage manager 在iPad 上同样使用，Freeform 用于多人间头脑风暴。

通用电子测试仪器仪表市场规模有望超百亿美元。测试仪器仪表属于高度专业化行业，其中，示波器、信号发生器、电源及电子负载、万用表等电子测量工具的标准化较高，可归于通用电子测试仪器仪表，被认为是“电子工程师之眼”。Frost&Sullivan 预计2025 年全球电子测量仪器行业市场规模将达到172.4 亿美元，其中通用电子测试仪器约占60%,市场规模有望超过100 亿美元。

云计算产业链需求景气——2022年全球数据中心资本开支预计较快增长、国内运营商加大网络&云业务投资，产业链重点公司有望持续受益，其中：1）设备端：建议重点关注紫光股份、星网锐捷、中兴通讯、迪普科技，关注中国移动、中国电信、中国联通等。2）上游核心器件：光器件——建议重点关注华工科技、天孚通信、中际旭创等，关注光库科技、光迅科技等；光纤缆——建议重点关注：中天科技，关注亨通光电；PCB——建议关注沪电股份、深南电路、生益电子等

复工相关智能制造、工业软件。最近一周、最近一个月反弹中，表现亮眼，最难能可贵是可以Q2/全年兑现业绩。具体为：预计广联达中报好（30%以上），预计中控技术、赛意信息2022 全年较为高增（中控2022 全年收入利润30%+，赛意公开统计订单增速30%-40%），中望软件收入应高增。相关推荐中控技术/广联达/赛意信息/汉得信息/中望软件/宝信软件（申万宏源通信）等。

当前阶段市场进入筑底期，科创板作为排头兵吸引流动性注入，有望提升市场风险偏好。计算机作为科创板的第四大行业（公司数占比50/424），显著受益于近期科创板的反弹。当前科创板计算机公司主要覆盖产业数字化（包含工业、金融、煤炭等领域），以及信创、网络安全、AI、GIS应用等关键技术领域，贴合当前数字经济转型的技术需求与自主可控的战略诉求，具备鲜明的时代特征以及向上的产业趋势，低估值、高成长性优势凸显，具备中长期配置性价比。

我们认为，在新一代的互联网技术加速发展、Z 世代用户新社交需求爆发增长的背景下，全球陌生人社交市场将迎来新一轮的变革。赛道中的优质公司将在未来几年获得较好的成长环境，值得重点关注。由于政策监管等历史原因，国内陌生人社交公司大多深耕于细分市场，呈现多点开花的状态，并且在过去几年将大部分精力投入到海外市场开拓中。相比于MatchGroup 这样的美国头部公司而言，我国陌生人社交公司在社交模式创新、技术版本迭代、本地化运营、商业化探索等方面有独特的优势，在新一轮陌生人社交浪潮中的表现值得期待。

自14 年苹果在日内瓦车展上正式推出CarPlay 以来，目前全球支持车型已超过600 款，品牌遍布路虎、奔驰、保时捷、日产、福特等。本次WWDC22大会上推出全新CarPlay 车载，设计向智能座舱系统更进一步，亮点包括1）支持车内所有横、竖形态屏幕，2）可以显示速度、发动机转速、油温、油量等多种汽车原厂的仪表功能数据，3）支持车内空调、座椅等设备控制，4）加入了iOS 系统中的天气、导航、日历、天气、世界时钟、智能家居等小组件。苹果计划在23 年底左右公布CarPlay 适用车型。我们看到苹果在智能汽车领域的布局不断深入。

AI 产业上游产品标准化程度趋高，市场集中度提高趋势初显；中下游 定制化开发占比较大，市场分散。以AI 芯片和系统开发框架为主的上 游具有通用性特征，容易形成标准化产品，且产品技术壁垒高。在行业 中下游，由于场景碎片化，软硬件产品定制化开发占比较大，商业模式 以项目制为主，但随着场景普适化，在算法和硬件方面也逐步模块化。

下游客户需求旺盛&追求规模效应，高景加码扩产：高景系硅片环节新进入者，此 前高景第一个50GW 大硅片项目于2020 年12 月签约落地珠海，分三期建设。一期 15GW 于2021 年满产，二期15GW 于2022 年5 月投产，我们预计高景在6-7 月确 定三期20GW 的扩产节奏。出于下游客户需求旺盛（210 客户为通威等，182 客户 为爱旭等），以及追求硅片行业未来竞争核心之一的规模效应，高景扩产进一步加 速，利好硅片环节的核心设备商。