21Q4 公募基金持仓半导体公司前5 的市值排名分别为，紫光国微(FPGA特种芯片， 持仓市值299.9 亿元，Q3 第2)、韦尔股份(CMOS 芯片龙头，持仓市值250.3 亿元， Q3 第3)、北方华创(半导体设备龙头，持仓市值175.0 亿元，Q3 第1)、圣邦股份(模 拟芯片龙头，持仓市值170.8 亿元，Q3 第4)、兆易创新(存储器、MCU 和传感器， 持仓市值149.0 亿元，Q3 第5)

恩智浦（NXP）于 2 月 1 日发布 2021 年第四季度财报，四季度营收 30.39 亿美 元 ， 同 比 +21.22%/ 环 比 +6.22% ， 毛 利 率 57.3% ， 同 比 +4.4pcts/ 环 比行业规模占比%股票家数（只） 394 8.5总市值（亿元） 73033 8.6+0.8pct；全年营收 110.63 亿美元，同比+28.46%，毛利率 56.2%，同比+5.0pcts。

全球半导体测试机龙头爱德万和泰瑞达于1 月27 日发布业绩，尽管过去一 个季度业绩基本符合彭博一致预期，但对1Q22 给出非常不同的指引，引起 市场讨论。我们认为，受美国出口管制法影响，泰瑞达的中国市场业务面临 较大挑战，这为华峰测控、长川科技等中国企业均创造份额提升机会。综合 爱德万和泰瑞达等指引，我们预计全球测试机市场2022 年保持15%的稳健 增长，主要受长电、通富等中国企业明确增长的采购趋势拉动。华峰测控等 中国企业有望通过SoC 等新产品继续扩大整体市场份额，实现稳健增长。

VRAR虚拟现实：《“十四五”数字经济发展规划》鼓励虚拟现实 关键数据方面，1 月受成长风格整体回撤影响，VRAR 上游、中游行业 指数分别下跌16.38%、16.81%；Steam 平台VR 活跃用户占比为2.14%， 较上月1.93%的占比小幅提高0.21%，为8 月以来首次重回2%。据此估 算1 月平台VR 活跃玩家约为256.8 万。产业资本变动方面，1 月国内 VRAR 相关投融资数量不多，游戏人工智能解决方案超参数科技完成由 红杉资本领投的1 亿美元B 轮融资。事件、政策方面，继上海后，元宇 宙概念被写入多地《政府工作报告》；国务院发布《“十四五”数字经济 发展规划》，规划在打造智慧共享的新型数字生活部分提出，要加强超 高清电视普及应用，发展互动视频、沉浸式视频、云游戏等新业态，深 化人工智能、虚拟现实、8K 超高清视频等技术的融合。

行情回顾：2022年1月至今面板(申万)指数下跌7.09%，分别跑输上证指数、沪深300指数1.95pct、0.38pct，跑赢深证成指3.22pct；其中京东方A、TCL科技、深天马A、彩虹股份、龙腾光电分别下跌1.39%、5.19%、5.99%、9.82%、4.53%。估值方面，截至2月8日A股面板行业总市值4978.44亿元，整体PB（LF）为1.51x，处于2016年以来的16.5%分位。

数字经济产业迎来新一轮发展浪潮，通信行业是数字经济产业中必不可少的基础设施。未来，随着5G 建设全面推进，通信行业仍存在较大发展机遇：1）云计算仍是未来几年，通信行业增速最快、增长确定性最强的赛道，元宇宙的发展又进一步提升了对于数据流量与算力的需求，未来云基础设施投资有望进一步扩大；2）“数字经济”产业规划政策背景下，我们认为将进一步释放产业投资动能，我们持续看好模组、工业互联网、卫星互联网、车联网、VR/AR、超高清等5G 新应用发展方向；3）国产替代及信创产业有望迎来新一轮发展机会，一方面，随着中美摩擦的不断加剧，国内产业链国产化趋势明显；另一方面，随着国家对于信创产业的不断重视，下游应用及厂商逐渐增多，行业景气度不断提升，信创产业相关公司将持续受益。

医疗IT 建设受医院管理与诊疗需求驱动，与国内医疗体制改革同行，逐步形成了以医院信息化、区域/公共卫生信息化、互联网医疗、物联网医疗、医疗大数据&AI、医保信息化、药品信息化为核心的信息化产品体系。随着我国医疗体制改革进入以医保为抓手的第三阶段，医疗IT 也步入了以电子病历、智慧服务、智慧管理等多个评级体系驱动的“以评促建”发展阶段。