Digital therapeutics is a subdivision of digital health, not all digital health solutions are digital therapeutics. The difference between digital health and digital therapeutics is based on the clinical outcomes for patients. For instance, digital therapeutics does not include consumer health-oriented technologies such as step- counters and calorie-counters. Digital therapeutics is a new class of healthcare products that use digital technology to prevent, manage, or treat medical conditions. In addition, it utilizes digital and health technologies to treat a psychological condition. The market is derived exclusively based on the revenue generated through software and devices being utilized in digital therapeutics. It does not include revenue generated from services provided by physicians.

我们通过独家卫星大数据系统对美国全国城市排放强度，能耗水平，各类场所人流强度进行高频分析，我们震惊地发现美国老百姓在居家令还未解除的时候就显著增加了户外活动，我们认为这将导致近期包括石油在内的需求上升，我们同时认为如果美国不立即采取包括大规模增加检测量这类措施的话，美国老百姓显著恢复社会活动这一现象有可能导致美国疫情长尾效应持续时间增加以及二次爆发的风险升高，或导致全球经济复苏面临更多的不确定性。

市场自2 月底以来有所调整，其中计算机科创板上市公司调整幅度较深，明显超过计算机指数及其他市场指数。与此同时，计算机科创板上市公司的业绩表现更加优秀，2019 年、2020Q1 业绩增速显著超过其他市场。我们综合业绩情况与未来成长持续性判断，建议重点关注：紫晶存储、佳华科技、安恒信息、金山办公、卓易信息、道通科技等。

2019 年是通信行业从4G 向5G 过度的一年，2020 年行业正式迈入5G 时代。然而，一季度的疫情使得通信行业景气度阶段性下滑。进入Q2，国内疫情逐步得到控制，产业链相关企业生产恢复进度良好，同时运营商5G无线设备、核心网设备、光模块等招标落地，我们认为通信行业将在二季度开始进入旺季，产业景气度环比改善，在这一阶段细分行业龙头公司更为受益。建议关注：中兴通讯、华工科技、中际旭创、新易盛、紫光股份、星网锐捷、光迅科技、移远通信、奥飞数据、光环新网、数据港等。

2019 年通信全行业收入为7500 亿元，同比增长4.5%；全行业归母净利润为-49 亿元，同比增速-181%。剔除影响较大

的（联通、信威、中兴）后，全行业收入为3685 亿元，同比增长8.2%；全行业归母净利润为34 亿元，同比增速-71%。

2019 年，营收方面，通信行业整体同比增长3.1%，增速下滑3.38pct.，剔除中兴与联通后，行业增长4.39%，增速下滑8.98pct.。净利润方面，行业整体同比增长24.96%，增速提升61.3pct。剔除中兴及联通后，实现净利润同比下降36.11%，增速从正向下。20 年Q1，疫情对行业影响较大，营收方面，行业整体同比下降 5.54%，增速降幅扩大。剔除联通和中兴后，同比下降9.99%，增速由正转负，主要系一些体量较大公司受疫情影响较大。同时，行业整体盈利不佳，净利润同比下降41.65%，亏损及增速下滑公司家数增加。

根据《通知》，基础设施REITs试点项目聚焦重点区域。优先支持京津冀、长江经济带、雄安新区、粤港澳大湾区、海南、长江三角洲等重点区域，支持国家级新区、有条件的国家级经济技术开发区开展试点。同时，基础设施REITs聚焦重点行业,优先支持基础设施补短板行业，包括仓储物流、收费公路等交通设施，水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目，鼓励信息网络等新型基础设施，以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。

从营业收入来看，通信设备行业2019Q4 和 2020Q1 营收同比分别 增长 0.2% 和下滑12.9%12.9%，电信设备 2019Q4 和 2020Q1 营收同比 分别 下滑 3.5% 和 13.1% 。下滑原因一方面在于 2 019Q4 光纤光缆板块承压，另外就是一季度疫情对生产端的重大影响。分子领域看， 电信设备领域的 主设备、 无线子设备、 光纤光缆、光模块 2 019Q4 收入增速分别为 0.9 、 6 .6 、 14.2 和 8 .2 2 020Q1 收入同比增速分别为 3.2 、 22.7 、22.6 、 12.6 %%；非电信设备领域的物联网、 IDC& CDN2019 收入增速分别为 2 0.8 、14.4 2 020Q1 增速分别为 3 .6 、 7 .1 。影响较小的板块包括主设备、物联网、 云计算（ IDC& 数通光模块 ）），相关公司如中兴、光环、中际旭创 、新易盛等表现稳健。