铝是高密度能量载体，单吨耗电量超过13000 度，2021 年全社会用电量中电解铝 用电量超过6%。全球能源危机本质是能源系统出现功能性紊乱，对铝供应造成严 重干扰：国内四川出现了缺电导致电解铝停产的情况，云南汛期反枯，可能再次 遭遇缺电情况；欧洲也因能源价格持续高位，减产持续进行。全球能源再平衡需 要较长时间，电解铝有望长期受益。

Steel sector is both the backbone of Indian economy as well as a growth promising sector. The growth of the sector is well supported by the availability od raw material such as iron ore and cost effective labour in the country. The government has always realized the importance of the sector for manufacturing sector growth and the overall GDP growth and therefore, initiated various schemes and policies for the development of steel sector along with promoting public private partnership. Since the last couple of the decades, the sector has been moving towards modernizing itself with plants upgradation, adoption of advanced technology and building of state-of-the-art mills. Leveraging on the high demand with resurging economy, the India has witnessed continuous rise in the steel production, which has made India a second largest crude steel producer of the world (since 2018).

基于传统框架下的两个黄金拟合模型（主要国家名义利率+WTI、实际利率+ 美元+中国经济不确定性）的黄金价格的拟合值和真实价格的偏差达到一个极值， 传统模型在今年对黄金解释力度较弱，我们试图从短中长期三个视角简单分析后 续黄金走势。

2012～2021年，全球精炼铜产量和消费量基本处于动态平衡。2012～2021年，除2015～2017年精炼铜产量略过剩3.7万～14万吨外，其余年份精炼铜产量短缺11万～69万吨左右。全球精炼铜产量增长率在2014年达到7.2%后，连年下降，2019年出现负增长，2020年增长至2.9%。

截至8月底，A股18家上市铜企半年报悉数出炉，多数业绩上扬。期货日报记者发现，在铜企业绩整体飘红的背后，其实也存在巨大差异。拥有更多矿山资源的铜企业绩高歌猛进，充分享受了铜价上涨的红利，而侧重冶炼和加工环节的铜企只能赚取微薄的加工费，业绩虽然有所提升，但幅度相对有限。在18家上市铜企中，云南铜业净利润增长最快。今年上半年，云南铜业实现营业收入644.06亿元，同比增长8.57%；归属于上市公司股东的净利润6.87亿元，同比增长176.16%。不过，与其他铜企不同，云南铜业净利润攀升并不是受主业推动，而是得益于副产品硫酸价格的大涨。今年上半年，云南铜业硫酸营业收入12.57亿元，同比增加154.77%，毛利率同比上升31.16个百分点，主要是因为告期硫酸产品价格同比大幅上涨。

我们对公开披露布局一体压铸的车企、压铸厂商以及配套的免热处理合金和压铸机厂商进行了梳理。统计发现明确布局一体压铸的车企已经占到2022 年全球新能源车总销量的40%，渗透率显著。压铸厂商方面有明确客户定点的企业：文灿股份、广东鸿图、拓普集团；有明确压铸机时间规划的像泉峰汽车、爱柯迪、宜安科技都是今年年底到货，福然德明年年中压铸机到厂；其余有上超大压铸机计划的包括嵘泰股份、爱柯迪、旭升股份等。

本专题系列报告聚焦于机器人领域，旨在介绍当前机器人液压和气压驱动方式，介绍它们的特点和应用。液压驱动系统的工作原理是以压缩机油来驱动执行机构进行工作，包括液动机 (各种油缸、油马达)、伺服阀、油系、油箱等基本组成部分，有动作平稳、动力大、易于实现直接驱动等优点。波士顿动力的Bigdog 和Atlas 机器人采用的是液压驱动方式。气压驱动的工作原理基本上是以气体为工作介质，弹性腔体在气压和结构约束的作用下，在一定的空间维度上产生各种形式的运动。根据其不同的形式特点，可以分为以下几种驱动器：嵌入式纤维增强驱动器、弹性气室驱动器、波纹结构驱动器、正压展开软体驱动器、负压屈曲折叠驱动器等。

2017 年，赣锋锂业与中科院宁波材料所合作共建“固体电解质材料工程中心”，聘请许晓雄博士为首席科学家，引进以他为核心的研发团队，正式切入固态电池研发板块。2018 年，该合作团队宣布固态电池的研发取得新的突破，纳米先导专项“全固态电池”课题通过验收，并在同年8 月正式启动固态锂电池中试生产线建设项目。赣锋锂电全资子公司浙江锋锂聚焦于高能量密度、高安全性能固态锂电池的研发和市场推广，在固态电池及相关材料领域已布局国内专利150 余项，国际专利5 项，获授权专利近80 项，在国内固态电池领域排名前列。

2022H1 经营业绩：受益于产品量价齐升、并购贷款还清，天齐锂业2022 年H1 业绩呈爆发式增长，营业收入为142.95 亿元，同比+508.05%；净利润为120.05 亿元，同比+4767.93%；归母净利润103.28 亿元，同比+11937.16%。经营活动产生的现金流量净额为20.97 亿元，同比+232.59%。截至中报期末资产负债率为45.55%，较2021 年末（58.9%）下降13.35pct。其中：上游锂矿业务方面：营业收入44.66 亿元，占总营业收入比重31.24%，营收同比+417.70%；毛利率为77.05%，同比+18.25pct.；营业成本同比+188.46%。中游锂化合物及衍生品方面：营业收入98.28 亿元，占总营业收入比重68.75%，营收同比+560.73%；毛利率为87.54%，同比+40.86pct.；营业成本同比+54.42%。

上半年行业业绩稳健增长。2022年上半年，申万有色金属行业实现营业总收入16051.17亿元，同比增长22.67%；实现归属于母公司股东的净利润1044.97亿元，同比增长109.39%。2022Q2，有色金属行业实现营业总收入8401.96亿元，同比增长17.22%，环比增长9.84%；实现归母净利润571.69亿元，同比增长88.74%，环比增长20.79%。整体来看，由于受到地缘政治因素、下游需求不振、二季度美联储加息等影响，上半年有色金属价格普遍呈现先扬后抑的态势。2022H1我国有色金属市场生产平稳运行，有色金属行业工业增加值同比增长5%，较工业平均水平高1.6个百分点。