2022年板块营业收入同比+30%，维持高速增长。2022年14家A股检测服务上市公司实现营业总收入577亿元，同比+30%。板块业绩增速上行，主要系疫情影响下核酸检测需求旺盛，布局相关领域的医学检测公司收入端实现高速增长。其中。综合龙头谱尼测试上市进入高速扩张期，医学检测布局臻于完善，2022年营收同比+87%，表现显著优于行业。剔除医学检测占比较高的金域医学、迪安诊断，2022年板块收入增速为14%。2023年Q1板块收入同比-23%，剔除受核酸影响较大的金域医学、迪安诊断，2023年Q1板块收入增速为19%。检测龙头华测检测、广电计量、苏试试验增速均在20%以上，第三方检测需求随经济复苏稳健增长。

行业盈利能力承压，23Q1 实现环比修复：2022 年基础化工板块营业收入合计20,043.73亿元，同比增长14.84%；实现归母净利润合计1,833.98 亿元，同比下降5.30%。行业销售毛利率、销售净利率分别为20.51%和9.15%，同比分别下降3.01 pct 和1.95 pct。2022 年ROE（摊薄）为13.28%，同比2021 年下降2.73 pct。从近三年来看，2021 年的销售毛利率、销售净利率、ROE（摊薄）最高，分别为23.52%、11.10%、16.01%，而2022 年有一定幅度的下降，但依然高于2020 年的水平。23Q1 基础化工板块营业收入合计4,502.08 亿元，同比下降5.75%，环比下降9.57%；实现归母净利润304.79 亿元，同比下降46.51%，环比上升36.53%。

2022年基础化工（申万）实现营业收入22149亿元，同比增长14.7%，实现归母净利润2028亿元，同比下降5.9%；2023Q1实现营业收入
4990亿元，同比下降6.9%，实现归母净利润337亿元，同比下降47.0%。分季度来看，2022年至2023Q1基础化工营业收入和归母净利润同比增速均出现较为明显的下滑趋势。2022年原油、天然气等国际能源品价格较高，化工行业成本端承受较大压力，行业利润被侵蚀，归母净利润出现较大幅度的下滑，随着上游能源品价格逐步回归合理区间，化工行业整体盈利能力有望得到修复。

受宏观经济下行的影响，2022 年化妆品行业整体承压，未来随着经济逐步复苏，化妆品消费有望重回增长区间。从中长期来看，中国人均化妆品消费额仍有较大提升空间，在行业监管趋严背景下，多项化妆品相关法规发布，行业洗牌过程中合规化妆品龙头公司受益。维持行业“强于大市”投资评级，建议关注优质美妆标的。行业总体情况：受经济下行影响，2022 年以来化妆品行业整体承压。受到宏观经济下行等因素的影响，2022 年1-12 月限额以上企业化妆品零售额月度同比多为负增长，且增速几乎全盘跑输社零增速。化妆品行业整体承压。未来随着经济逐步复苏，化妆品消费有望重回增长区间。从中长期来看，中国化妆品市场增速快且人均化妆品消费额仍然有较大提升空间。

随着上游原料价格下行，以及国内需求修复，烯烃行业的加工利润有望底部上行。 未来几年，国内烯烃自给率有望提升，聚烯烃产能也将同步扩张，普通聚烯烃产 品面临产品同质化以及产能过剩的竞争压力，高端聚烯烃国产化成为我国烯烃产 业发展的重要方向。其中光伏产业带动POE 粒子需求旺盛，当前我国POE 已处 于国产化前期。

权益市场回顾：近两周（2023.4.11-2023.4.25），沪深300 指数 下跌3.46%，收于3963 点。SW 基础化工指数下跌7.46%，收于 3799.28 点。国际油价截止4 月24 日，WTI 原油和布伦特原油分别 为78.76 和82.73 美元/桶，较两周前分别下降3.40%和3.36%。 可转债市场回顾： 近两周化工行业可转债市场以跌为主，有60 只 个券出现下跌，仅有4 只个券上涨，分别是：天铁转债 （36.5%）、水羊转债（25.0%）、道氏转02（12.1%）、福新转债 （1.0%）。

随着疫情结束后消费者信心的不断恢复，2023 年3 月消费品市场复苏，社会消费品零售总额同比上升10.6%至37855 亿元。3 月化妆品零售总额为393亿元，同比上升9.6%。未来随线下零售环境回暖以及天气回暖，期待化妆品相关消费进一步恢复增长。近日浙江省政府新政策支持医美企业发展，行业进一步规范化。

本周，上证综合指数下跌1.11%，创业板指数下跌3.58%，沪深300 下跌1.45%，中信基础化工指数下跌4.29%，申万化工指数下跌3.65%。化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为印染化学品(0.96%)、合成树脂(-0.63%)、复合肥(-2.21%)、纯碱(-2.4%)、轮胎(-2.46%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为橡胶助剂(-7.72%)、其他化学原料(-7.47%)、涂料油墨颜料(-7%)、钛白粉(-6.2%)、电子化学品(-5.75%)。

西南地区周期性停减产或成常态，云南气候干旱或致复产时间推迟、复产规模减小。今年以来，云南省平均降水量较往年同期偏少六成，为近10年同期最少，全省四成以上地区累计降水不足10 毫米；据云南省气象局监测，云南省85%的站点出现气象干旱，大部分地区维持中度到重度气象干旱，东部地区有特旱。据百川盈孚统计，一季度全国已减产量约120 万吨，其中90%以上位于西南地区；随着5 月份雨季的到来，电解铝产能会逐渐复产，考虑到云南今年干旱气候，电解铝复产时间和复产规模可能会受到影响，我们预计2023 年电解铝总供应量约4200 万吨，同比增长3%左右。