受煤炭去产能政策影响，煤炭产量明显下降。8月中旬过后，政府提出加快去产能工作，供给量收缩显著。煤炭 9 月当月，全国原煤产量完成27696万吨，同比下降20.28%。同时，煤炭供应偏紧支撑价格继续上涨。环渤海动力煤价格指数由8月末的494元/吨升至9月末的561元/吨。

本周（10.28-11.3）煤焦油市场各地区以涨为主，上调幅度 30-100 元/吨不等，截止本周四主产区主流1530-1770 元/吨。邯郸、山西在招标利好指引下存涨，下游买涨不买跌心态浮现。山东、江苏、安徽欲涨50 元/吨，但下游意向递盘稍偏低，最终调涨30-40元/吨，当地个别深加工进入停车检修阶段，需求面影响不大。河南跟随邯郸上调，平顶山成交显僵持。唐山、乌海探高 50 元/吨，下游抵触情绪浓，需求与周边利好提振下上调。江西、湖南、湖北、西南市场本周也呈现向好趋势。西北、西南局部焦企开工低，供应紧张。东北市场偏稳运行。

公司成立之初以煤炭业务为主。后来随着沁澳铝业股权收购以及电解铝及配套项目的投建，公司逐步形成了国内为数不多的“煤炭-电力-电解铝-铝加工”一体化产业链。今年 9 月，公司公告拟用 21.78 亿元收购控股股东所持有的电力公司股权和土地开发公司股权，补充自身电力需求之外公司意欲进一步拓宽业务版图。

气候变暖倒逼温室气体减排，《巴黎协定》 确立 2020 后全球气候治理框架。全球气候变暖日趋严重，造成海平面上升等系列问题，而人为导致的温室气体排放被归为主因。《巴黎协定》形成了 2020 年后全球气候治理格局，明确未来全球温升控制目标为全球平均气温较工业化前水平升高不超过2摄氏度，并力争实现不超过 1.5 摄氏度。根据世界银行测算，为实现这一目标，2050 年全球 CO 2 排放应在 2012 年 540 亿吨的基础上削减 320 亿吨，至 220 亿吨的水平，全球范围内将面临不同程度的温室气体减排压力。

本周（9.23-9.29）煤焦油市场局部存降，下调幅度 10-100 元/吨，截止本周四主产区主流 1410-1730元/吨。唐山、山西、乌海焦企因库存压力大，下游打压且择低拿货心态浓，在缺乏利好支撑下承压下滑，幅度 50-100元/吨。邯郸、山东、江苏、安徽稳中偏弱，小幅波动，招标利空有限，下游备货积极性高，因此价格较为坚挺。河南、陕西高位补降。宁夏在乌海地区利空下降 50 元/吨。东北稳中下调，辽宁新单走低，其它区域无波动。西南大稳小动。

截止9月8日，全国动力煤 BTCI 价格指数 372 元/吨，较上周上涨 15元/吨；全国炼焦煤 BCCI 价格指数 615 元/吨，较上周上涨 28 元/吨；全国无烟煤 BACI 价格指数 584 元/吨，同上周持平；全国喷吹煤 BPCI 价格指数546 元/吨，较上周上涨 22 元/吨。

本周（9.2‐9.8）煤焦油市场涨跌互现，局部高位松动，波动幅度50元/吨，截止本周四主产区主流1620‐1785元/吨。山东、江苏、安徽下游部分大型企业检修，厂家打压情绪浓，但周边支撑下，招标小幅下调，其它焦企跟降为主。邯郸、河南窄幅上移。唐山成交重心走低，下游深加工亏损，焦企随行就市。山西晋中及周边低位补涨，临汾一带商谈小降。江西、湖南、湖北坚挺续市。西北以稳为主，陕西偏弱运行。东北稳中承压。西南零星上调。

7 月份，中央环保督察工作全面启动，煤炭产量继续缩减，当月，全国原煤产量完成 27001 万吨，同比下降 13.10%。国内陆续出现高温天气，沿海多个省份发布高温橙色预警，全国民用用电大幅增加，电厂耗煤大幅提升，煤炭销量环比提高。由于供给的持续收缩，以及煤炭需求的改善，动力煤价格得到支撑，煤价继续上涨。

今日，煤炭行业指数下跌 0.32%，跑输万得全 A 指数 0.36 个百分点。从个股来看，涨幅前五包括云维股份 （2.11%）、大有能源 （ 0.69%）、美锦能源 （ 0.65%）、上海能源（ 0.59%）和山煤国际（ 0.58%）；涨幅后五的包括大同煤业（ -2.52%）、宝泰隆（ -1.34%）、 陕西煤业（ -0.88%）、 盘江股份（ -0.82%） 和西山煤电(-0.82%）。

煤价格上涨5.9%至450 元/吨，环渤海指数上涨3.9%至430 元/吨，纽卡斯尔港动力煤变动+2.2%至64.3 美元/吨。截至7 月29日，秦皇岛库存-26 万吨至280 万吨。本周国内海运费有所上升，秦皇岛至上海海运费+8.6%至35.4 元/吨，秦皇岛至广州海运费+6.5%至44.4 元/吨。电厂耗煤方面，6 大发电集团日均耗煤量+13%至约76 万吨。