Q4以来乘用车与零部件板块超额收益明显: 2024 年Q4,汽车板块(ZX)绝对收益率为4.76%，乘用车板块(ZX)绝对收益率为7.82%，零部件板块(ZX)绝对收益率为5.41%，商用车板块(ZX)绝对收益率为-7.99%, 汽车、乘用车、零部件分别跑赢万得全A指数3.14pct、6.20pct 和3.79pct, 商用车板块跑输万得全A指数9.61pct, Q4在以旧换新政策支持下汽车市场进入消费旺季，地方置换补贴政策激发前期积压购车需求，车市销量同比高增长，乘用车板块超额受益明显。2025年Q1，汽车板块绝对收益率为11.30%,乘用车板块绝对收益率为9.40%，零部件板块绝对收益率为14.37%，商用车板块绝对收益率为9.01%，汽车、乘用车、零部件、商用车分别跑赢万得全A 指数9.40pct、8.24pct、12.47pct和 7.11pct，Q1 汽车以旧换新政策延续,推动汽车市场高景气延续，销量延续同比高增长。

近年来，中国客车品牌在海外市场快速扩张，展现出强劲的增长态势。2024年，中国10座及以上客车出口量同比增长16%，多个品牌在东南亚、中东、非洲等市场占据重要份额。随着全球新能 源化浪潮兴起，中国客车企业凭借技术和成本优势，在国际市场竞争中逐步确立领先地位。然而，面对复杂的国际形势和各国政策法规要求，中国客车出海之路仍面临诸多挑战。如何在全球化进程中实现可持续发展？是技术创新还是本土化战略更为关键？

2025 年风电行业投资主线聚焦四大方向：1）海风：政策松绑叠加招标放 量驱动深远海开发加速，海底电缆/基础产品升级开启新周期；2）陆风： 价格筑底企稳与大型化趋势深化共振，整机及铸锻件环节盈利修复弹性突 出；3）零部件：大兆瓦机型交付放量推升供需紧平衡，叶片/铸件等高价 值量环节进入量价齐升通道；4）出海：全球能源转型加速催生海外需求 扩容，中国整机商依托成本优势实现市场份额与盈利结构双升。四大领域 共同构建"政策-技术-成本-市场"多维驱动格局，奠定行业增长性高，确定 性强。

政策鼓励有条件的券商充分利用新技术积极推进新一代核心系统的建设加大投入，开展核心系统技术架构的转型升级工作。 《证券公司网络 和信息安全三年提升计划（2023-2025）》，要求券商信息科技平均投入金额不少于2023年至2025年平均净利润的10%或平均营业收入的7%， 在券业复苏和政策支持的双重刺激下，预计未来券商IT的投入将持续走高，并保持稳定高速的增长；根据艾瑞咨询，2024年国内券商金融科技 的投入规模达到475亿元，为金融科技行业提供重要的增长动力。

2025 年 4 月，基金指数净值整体波动上升。各类型基金收益高于股票 指数型，其中债券型基金指数小幅上升。