2025年6月总结与7月观点展望：6月份半导体行业持续回暖，价格涨幅扩大，关注AI算力、 AIOT、半导体设备和关键零部件等结构性机会。6月份全球半导体需求持续改善，手机、平板保持小幅增长，TWS耳机、可穿戴腕式设备、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求在7月或将继续复苏；供给端看，尽管短期供给仍相对充裕，企业库存水位较高，但整体价格仍延续上行态势且涨幅扩大，预计7月供需格局将继续向好。 

“硬科技”在AI驱动下表现突出：A股上市公司中，以国产算力芯片，AIDC配套设施，AI端侧Soc芯片设计和部分消费电子企业为代表的板块在2024年业绩表现出较快增速，并在2025年一季度保持两位数的高增长。

恒生指数和恒生科技指数的显著估值优势。截至25年7月1日，恒生指数的市盈率TTM值为10.68，近十年市盈率分位数为63.98% ，股息率高达3.93%。恒生科技指数的市盈率TTM值为20.10，市盈率历史分位数为8.95%，处于历史较低估值水平。全球主要市场相比，年初至今港股市场涨幅位居全球前列，但相较于其他主要市场，在估值水平方面恒生指数及恒生科技指数的市盈率具备吸引力。

总体来看，国内外治理“内卷式”竞争的做法，涵盖了从供给端到需求端的系统性框架，供给端做法包括引导淘汰落后产能、加强竞争治理、通过产业政策引导产业创新升级、对外转移产能，需求端做法包括拉动内需和战略性拓展外需，其余配套措施还包括优化企业退出机制、安置破产失业人员等。

2025年1-2月，我国电子信息制造业整体保持良好发展态势。投资方面，行业固定资产投资累计同比增长9.6%。生产方面，行业增加值累计同比增长10.6%；计算机整机、集成电路、光电子器件产量累计分别增长9.3%、4.4%和2.5%，手机、移动通信基站、彩色电视机产量累计分别下降6.1%、9.1%和0.5%。价格方面，2月行业PPI同比下降1.8%，环比持平。进出口方面，手机、笔记本电脑和液晶电视机出口量累计分别下降11.7%、增长16.5%和6.8%；集成电路出口量累计增长20.1%，进口量累计增长6.3%；二极管及类似半导体器件出口量累计增长16.3%，进口量累计下降0.6%。经济效益方面，行业累计实现营业收入23230.6亿元，同比增长9.2%；利润总额386.9亿元，同比下降9.4%。

本文从电商经营景气指数、网络零售以及快递物流方面对2025年1-2月我国电子商务的发展进行详细分析。

本文从电商经营景气指数、网络零售以及快递物流方面对2025年1-3月我国电子商务的发展进行详细分析。

本文从电商经营景气指数、网络零售以及快递物流方面对2025年1-4月我国电子商务的发展进行详细分析。

本文从电商经营景气指数、网络零售以及快递物流方面对2025年1-5月我国电子商务的发展进行详细分析。

2025年1-2月，在宏观政策组合效应作用下，我国高端装备制造业占比进一步提升，产业结构持续向好，累计增加值占全部规模以上工业的比重已连续24个月保持在30%以上，整体运行呈现基础稳、优势多、韧性强、潜能大的特点。供给侧，在设备更新政策等因素带动下，铁路运输设备制造、城市轨道交通设备制造行业增加值分别增长28.1%、23.7%。需求侧，高端装备制造业销售收入同比增长8.7%、较制造业平均水平高5.1个百分点，其中铁路船舶航空航天设备制造业、计算机通信设备制造业销售收入同比分别增长9.3%、11.0%。出口侧，高端装备制造业核心竞争力和产业配套能力持续提升，工业品出口不断增长，铁路船舶航空航天、通用设备等行业出口交货值两位数增长，增速分别为20.0%、10.1%。