上周电力指数周上涨 2.91%，其中火电上涨 4.10%。我们认为，近期电力板块上涨的主要逻辑是前期跌幅较大。此外，煤价下跌是一个重要的内因。

2017 年我国全媒体广告刊例花费同比增长 4.3%，行业呈现复苏态势，但细分行业分化显著：互联网广告花费同比上涨 12.4%，总增长贡献 1.6%，但增长放缓；电视广告刊例花费同比增长 1.7%，报纸媒体刊例花费同比下降 32.5%，杂志同比下降 18.9%，持续萎靡；拥有独特竞争力的生活圈媒体广告增长大幅领先：国内电梯视频、电梯框架、影院视频刊例花费同比增长为 20.4%、18.8%及 25.5%，总增长贡献 2.6%，景气度良好。 

近期爱奇艺、B 站、虎牙、映客等互联网细分行业龙头陆续披露上市计划，直播领域多项大额投融资交易，TMT“独角兽”回归 A 股广受关注，多热点带动板块情绪进一步升温，与直播密切相关的游戏板块领涨。当前时点，行业利好因素持续积累，政策及行业基本面向好，尤其游戏、电视剧等板块龙头公司 18 P/E 多在 20x 左右，对应乐观的内生业绩增速仍具备一定估值上行空间，建议积极把握。 

报告亮点：(1)给出银幕建设空间和趋势；(2)探讨院线和影投格局，并对未来趋势做出判断；(3)思考线下流量变现方法与设想。

近期我们对网络文学行业开展了渠道调研，并对 2017 年网络文学行业的数据进行了追踪更新。网络文学行业有望通过内容创新和渠道建设加速发展步伐，同时依托版权运营分享万亿泛娱乐市场红利。看好网络文学平台的龙头标的，建议关注：阅文集团和掌阅科技。 

本篇报告作为我们流媒体视频行业系列报告之二，将跳出传统的产业链分析和财务分析的视角，从美国的产业发展史和巨头成长史的两个宏观维度，重点思考：（1）美国流媒体视频行业呈现什么趋势？（2）巨头重点布局视频平台的原因？（3）龙头公司如何崛起？ 

城市化进程的推进，“空巢青年”、老龄化人口以及丁克家庭情感需求的推升以及宠物家庭地位的提升是促进我国宠物市场规模不断扩大的主要因素。而近几年资本的大举介入则成为了加速宠物市场规模扩张的加速器和助推器。我们预计 2017 年我国宠物市场规模约为 1497 亿元，2020 年达到 2815 亿元，2017-2020 年的 CAGR 将达到 23%以上。宠物食品作为最大细分市场，预计 2020 年市场近千亿，发展前景广阔。 

自2016年上半年《叶问3》被爆票房造假后，以此为拐点，2016年全年国内票房增速大幅下滑，从2015年的48.69%落到3.73%。从行业正常发展的角度来看，当一个持续多年的稳态增长突然被打破时，就证明其内在的一些发展规律被破坏了，应该引起足够的重视，我们认为增长态势打破的主要原因是来自于两方面：1）政策监管的加强导致的不规范、泡沫的票房被挤出（票补、幽灵场、高对赌等）；2）前期热钱涌入后劣质内容的大量上映。

火锅行业具备两大属性，赋予行业带来三大优秀能力：1）成瘾性，火锅由于其辣味型而具备成瘾性，在口味、价格、营养等多个影响因素中，口味因成瘾带来的长板效应而起决定作用，而消费者对价格和消费环境的不敏感性赋予了火锅产业较强的盈利能力、消费者对营养健康的低敏感性则提升了产业的抗风险能力；2）易标准化，火锅业态生产加工环节少、底料和调料可统一配置，且辣味能掩盖部分食材之间的差异，因此火锅具标准化属性，得益于此以及辣味的全国普适性，火锅产业扩张能力强，根据中国烹饪协会数据显示， 2016 年火锅企业营门店数量增长约 14.2%，门店增速仍较快。

植物蛋白饮料品类丰富，主要包括豆乳、花生乳、杏仁露、核桃乳、椰汁等。植物蛋白饮料营养健康，具有低胆固醇、低脂肪、蛋白含量高等优点，符合健康消费趋势，老少皆宜，尤其受女性消费者的喜爱。植物蛋白饮料绿色、营养、健康、天然等产品属性深受消费者喜爱，行业规模增长迅速，07 年-16 年 CAGR 约25%，增速居软饮之首。16 年行业规模为 1217 亿元，19 年有望达到 1600亿元。我国植物蛋白饮料集中度偏低，区域割据明显。