传统业态加速恢复，消费需求集中释放。2020 年1-10 月CPI 同比上涨3.0%，比1-9 月水平回落0.31pct，物价上涨态势持续放缓。食品价格的上涨仍是影响CPI 走势的主要因素，食品价格上涨受到结构性因素影响，其中猪肉价格变动占比居多。

生鲜是零售业态中最后一块未现王者的必争之地，各大巨头眈视已久。2020年下半年，大半互联网巨头纷纷进军社区团购，阿里/腾讯/美团/拼多多/滴滴纷纷入局，创业硕果兴盛优选快马加鞭，仍有更多转型业态正在奔赴战场，这一并非创新的生鲜模式火速向全国扩张。

A股科技指数明显跑赢大盘。按累计超额收益，创业板综自2010年，科技50自2014年，分别相对上证累计跑赢80%、100%。科创板、创业板注册制实施，科技股上市频率加速，以及上市企业更趋多元化。

展望来看，后疫情时代数字化趋势仍将延续，以5G 和云计算为核心的科技进步，将带来技术的红利。而中美再平衡之下，本土需求、关键科技领域国产替代、网络安全亦将有较强的支撑，消费电子龙头在全球分工中的地位则依然稳固。

20财年收入达7.61亿元人民币，同比增长13%，略低于一致预测，主要是受到住宿费退款的影响。毛利率59%，同比攀升5个百分点，好于预期，主要受益于成本节省和费用管控。

市场预期民促法实施条例近期出台概率提升，相关事宜对板块影响具有不确定性；因此临近年底，避险情绪较为浓厚。我们认为，实施条例对民办教育行业明确定位、理清发展头绪、确定后续执行细则，均具有重要的指导作用。

华立大学集团公布20 财年（截至8 月底止年度）全年收入为7.615 亿人民币，同比增长12.8％，经调整净利润为3.377 亿元人民币，同比增长33.3％，其中政府补贴为1,180万人民币，略高于我们预期。

维持高教板块推荐，主要基于 1、确定性：教育作为刚需行业受外部影响小，其中，在保就业、促经济的大环境下，民办高校作为我国专升本、中职等承接主力，为我国优质教育资源供应做出重要贡献。高教政策相对清晰，为确定性最强的子版块。

疫苗取得新进展，催化出行和旅游预期，并有望加速全球工业生产复苏11 月9 日辉瑞（PFE US）宣布，与德国生物科技公司BioNTec（BNTX US）共同开发的新冠mRNA 疫苗或能有效阻止90%的新冠病毒感染。

投资策略： 2020 年11 月9 日晚间，辉瑞发布新冠疫苗三期临床试验中期数据，宣布其疫苗预防新冠肺炎的有效性超过90%。预计未来疫苗出台将遏制新冠疫情全球蔓延势头，当下时点，稳健角度宜布局机场板块，进攻角度宜布局航空板块。