准备金假设调整推动险企利润进一步释放。2018年一季度，4家上市险企共计实现归母净利润455.80亿元，同比增长37.96%。截至2018年3月末，10年期国债收益率为3.74%，较2016年10月下旬的低点2.66%上涨108BP，尽管较2月初高点有所回落，但保险责任准备金评估利率整体维持上行态势，推动险企会计层面利润释放。

2018年一季度经营数据，全行业131家券商实现营业收入659.6亿元，净利润235.6亿元。按1-3月证券公司经营月报口径统计，行业整体营业收入同比-9.1%，净利润同比-18.2%。上市CR5券商营收同比+1.7%，净利润同比-4.4%，表现出更强的业绩韧性。证金公司在2018年一季度增持14家上市券商约61.6亿元。

截止目前，云计算板块共有23家企业陆续摘牌，相关企业2016年平均营收及平均归母净利润分别为1.09亿、1034.78万元，高于板块整体水平，但板块归母净利润5000万企业同比增长6家，优质企业数量进一步扩大。

工业金属：供需再平衡的转折点。铜：矿产资源供给进一步短缺，预计下半年铜价运行区间6600-7800美元/吨。铝：区域性供需结构不均将支撑铝价上涨。锌：锌矿复产缓解短缺。锡：原料供应趋紧、低库存驱动价格上行。镍：增量消费驱动价格上涨。

依据工信部数据，2017年我国软件和信息技术服务业共完成软件收入5.5万亿元，同比增长13.9%，增速较2016年提升0.8pct，是连续6年增速下降以来的首次回升。按工信部统计分类，工业软件产品和信息技术服务增速高于16%。

发电运营业务通过持有新能源发电资产发电售电获取收益，其装机量增长和盈利水平都可以预期，是一种确定稳健增长的资产。但由于弃风（光）限电的出现，导致部分电量无法上网获取收益，致使发电运营资产盈利情况低于预期；同时由于新能源发电对于补贴较为依赖，补贴的拖欠导致发电运营资产现金流不达预期，对后续装机增长也产生了负面影响，压制了估值水平。

汽车零部件板块估值微跌。4月底汽车零部件板块PE（TTM）、PB估值分别为25.0倍、2.5倍，同期3月分别为25.3倍、2.6倍，估值微跌。此外，4月底汽车不汽车零部件板块PE（TTM）、PB估值分别为18.8倍、2.1倍，同期2月分别为19.6倍、2.2倍。

截至 2018 年 3 月 31 日，朴新教育收购了 48 所学校，并在中国 19 个省 35 个城市建立了覆盖全国的 397 个学习中心网络。学生入学人数从 2016 年的 45.49 万人增加至 2017 年的 127.57 万人，同比增长 180.4%。2017 年和2018 年第一季度学生总入学人数分别为 18.54 万人和 26.10 万人，同比增长 40.78%。

我们坚定看好计算机板块全年表现主要基于以下三大逻辑：1）计算机板块基本面逐渐回暖。一方面，18 年 1季度板块整体收入和净利润增速明显提升，同时据工信部统计，软件行业收入和利润也均高于 17 年同期水平；另一方面，外延并购对板块的风险影响已逐渐释放。2）科技领域政策利好持续释放。从富士康闪电过会，到鼓励 BATJ回归 A 股，再到自主可控、数字中国、“互联网+医疗”，均反映出监管层对于计算机板块的支持态度。3）基金持仓比例仍处历史低位。2018Q1 基金对计算机板块股票的持仓比例为 3.4%，较 2017Q4 上升 1.17 个百分点，结束了2015Q4 以来的持续下降趋势。但从历史持仓比例来看，目前仍处于较低位置，后续加仓带来的空间较大。

2017行业需求超预期，单中国市场实现达到53GW的装机量。但大多数企业却处于增量不增利的状态，主要原因是下游产能扩张迅速，上游扩张速度较慢，同时技术积累导致产品效率和成本差异逐步拉大，导致企业盈利开始出现分化。以隆基股份、通威股份为代表的优秀企业，通过技术的积累和成本的管控，实现了产品或者成本的差异化，护城河逐步清晰，带来了超额盈利。随着平价上网的临近，光伏行业的需求将逐步稳定，龙头企业积累的竞争优势将享受明显的超额收益。给予隆基股份、通威股份强烈推荐评级。