工业金属：供需再平衡的转折点。铜：矿产资源供给进一步短缺，预计下半年铜价运行区间6600-7800美元/吨。铝：区域性供需结构不均将支撑铝价上涨。锌：锌矿复产缓解短缺。锡：原料供应趋紧、低库存驱动价格上行。镍：增量消费驱动价格上涨。

投资聚焦...... 1

行业回顾：全球经济复苏带来的行业景气持续向上....... 2

宏观环境：经济复苏与通胀上升触发流行性收紧...... 2

金属价格：板块分化，高位震荡............ 3

行业展望：供需再平衡的转折点.......... 4

工业金属：上游供应缺口将支撑价格维持高位....... 4

稀有金属：行业普遍回暖，钴一枝独秀....... 22

贵金属：抗通胀与避险需求的增长 ...... 36

产业政策分析........ 41

风险因素............... 43

投资策略和重点公司............. 43

股票市场表现与估值回顾...... 43

重点公司推荐........ 45