我们坚定看好计算机板块全年表现主要基于以下三大逻辑：1）计算机板块基本面逐渐回暖。一方面，18 年 1季度板块整体收入和净利润增速明显提升，同时据工信部统计，软件行业收入和利润也均高于 17 年同期水平；另一方面，外延并购对板块的风险影响已逐渐释放。2）科技领域政策利好持续释放。从富士康闪电过会，到鼓励 BATJ回归 A 股，再到自主可控、数字中国、“互联网+医疗”，均反映出监管层对于计算机板块的支持态度。3）基金持仓比例仍处历史低位。2018Q1 基金对计算机板块股票的持仓比例为 3.4%，较 2017Q4 上升 1.17 个百分点，结束了2015Q4 以来的持续下降趋势。但从历史持仓比例来看，目前仍处于较低位置，后续加仓带来的空间较大。

一、三大逻辑看好 18 年计算机板块全年表现...4

（一）板块表现回顾：年初至今计算机板块涨跌幅排名第三...4

（二）看好逻辑之一：基本面回暖，外延并购风险逐渐释放...4

1、软件行业收入增速企稳回升..4

2、18 年1 季度板块营收和净利润同比增速显著提升..5

3、外延并购风险逐渐释放...5

（三）看好逻辑之二：科技领域政策利好持续释放，对行业发展形成长期驱动..6

（四）看好逻辑之三：基金持仓比例仍处历史低位，加仓空间较大..7

二、行业前瞻：聚焦云计算+人工智能，两大主线驱动新一轮创新浪潮...8

（一）云计算：2018 年国内云计算部署步入实战期.8

1、我国云计算市场渗透率低，空间广阔...8

2、产业层面：科技巨头云业务增速迅猛，传统软件企业云转型初告捷...10

3、政策层面：顶层高度重视，自上而下推进“企业上云” ... 11

（二）人工智能：加速与垂直行业融合创新，推动实体经济转型升级..12

1、基础技术条件快速成熟，垂直行业加速拥抱AI.12

2、从“三要素”到“四要素”，芯片和场景重要性愈发凸显.13

三、投资建议：两手抓，把握白马龙头和“小白马”企业...15

（一）辰安科技：公共安全龙头正扬帆起航..16

（二）华宇软件：“AI+法律服务”龙头有望再书新篇章.17

（三）汉得信息： ERP 实施龙头，创新业务快速推进.18

（四）美亚柏科：电子取证龙头，业务多点开花.18

（五）广联达：建筑信息化龙头，云转型成效持续验证..19

（六）恒生电子：全球FinTech 独角兽，创新业务再塑新空间..19

（七）航天信息：税控龙头坐享核心数据资源，金融新业务有望驱动新一轮成长...20

（八）泛微网络：协同办公龙头，马不停蹄拓展市场疆域..21

（九）恒华科技：电力信息化龙头，云平台值得期待...21