临时限产+常态化机制相结合：近期常州、徐州等地日趋严厉的环保限产政策以及相关政府部门对10省（区）的环保督察再次引起行业关注。上半年以唐山为代表的错峰生产方案业已标志着我国对敏感区域已经建立了常态化环保限产机制，而特定时段、特定地区的临时性限产后面或许也会更加频繁，我们预计下半年尤其是采暖季环保限产仍然成为扰动行业供给的最重要因素。

我们认为金融行业正在经历着一场“无限战争”，战争的对象是金融业曾经依赖的银行委外的通道类业务和“刚性兑付”等蕴含着巨大金融风险的行为。在金融去杠杆周期下，金融机构躺着赚钱的日子已经过去了，各家机构均将面临着痛苦而漫长的转型过程。我们相信随着改革的深入，金融行业终将迎来新的春天。

根据我们的估算，电动车热管理系统的单台车价值量约 6550 元/辆；2020 年全球电动车热管理系统需求约 300 亿元，2018-2020 年 CAGR 约 50%，其中，中国市场需求约 125 亿元（CAGR 44%），海外市场需求约 175 亿元（CAGR 59%）。在汽车电动化浪潮中，汽车热管理竞争格局已有松动迹象，国内企业存在弯道超车的可能性。 

本篇报告梳理了注塑机行业的整体情况，并通过产业链拆分详细，根据下游行业增速对注塑机行业规模及空间进行详细测算。我们认为注塑机行业属于应用广泛的千亿市场，但汽车轻量化进程会带来新的增量来源。从发展趋势来看进口继续替代是不可逆的大趋势，龙头继续吃进口份额，而第二梯队则进入排位赛。

从有色金属的价格走势来看，15-16 年是一个中周期级别的底部，周期性行业产能的自我出清、投资减少，叠加非周期性的供给侧改革、环保等行政因素催生 17 年有色普涨行情，行业标的资产负债表得到修复，但负债率仍保持 60%以上高位。

期货交易品价格涨跌互现，以降为主， LME 基本金属除镍、锡外，其余品种均表现不佳；但令人欣慰的是，钴价在需求向好（新能源汽车）、成本支撑（刚果矿业法）以及扩产不及预期等共同作用下，表现十分亮眼，成为有色板块夜空中“最亮的星”。

从商务部公布的历史数据来看，预计药品仍然是医药市场的销售主力（占比 89.4%）。米内网根据目前我国医药市场特征，主要统计了三大药品销售终端，分别为：公立医院终端（包括城市、县级公立医院），零售药店终端（实体药店、网上药店），公立基层医疗终端（城市社区卫生中心、乡镇卫生院）。

我们有着和欧美发达国家近似的疾病谱（需求），却有着差异化极大的用药结构（供给），医保支付引导和市场准入提升两条改革主线双管齐下，辅助用药/抗生素等占比萎缩，而优质治疗性品种开始崛起——高品质仿制药/本土创新药的政策红利时代即将来临，更何况中国有14亿人口的庞大消费群体。

虽然 2018 年 Q1投资者已经“不约而同”地选择了加仓医药，但与历史高峰（16-17%）相比依然差距甚远，考虑到近期医药基金的申购和发行，配置比例仍有提升空间。

iPhone X 物料成本合计 370.25 美元，其中屏幕、结构件、摄像头（包含3D摄像头）、存储器占据了主要的成本，合计比例高达 69%；屏、存储价格过高，新应用不断增加是整机成本居高不下的主要原因；