2017 年，以“房住不炒”为标志，地产行业管控思路进入新时代，这个时代的标签在 2018 年两会中进一步描绘成中短期差别化调控、中长期长效机制。长效机制层面，以深圳为代表的多渠道供给规划推进，房地产税大幕拉开；中短期政策层面，整体有压制但也有机遇，具备如下特点：1. 政策具备复制性、预见性；2. 以时间换空间，预售证大幅放松的可能性较难；3. 人才战争如期爆发，对二线城市市场带来边际改善。

政策：长短结合、稳字当头.. 1

长效机制：多渠道供给规划推进，房地产税大幕拉开.. 1

中短期政策：有压制有机遇... 4

行业：销售有压力，投资有支撑... 9

销售：放弃政策幻想，期待供给放松.. 9

投资：拿地热度延续保障投资增长. 15

企业：从“资源集中度”向“融资集中度”转变... 20

房地产融资周期的缘起缘灭. 20

地产去杠杆之下带来什么样的影响？ ... 28

成长逻辑从“资源集中度”向“融资集中度”切换... 33

策略：估值底部+边际改善，地产股值得更乐观.. 40

错杀之后房地产板块估值处于底部. 40

宏观经济不确定性依然存在，扩大内需带来边际改善... 41

优选融资占优企业，关注价值洼地. 42