中等偏上收入的家庭数量将快速增长，2022年达到2.3亿户，10年复合增长率18%。户均可支配收入达到10万，10年复合增长率3%。教育支出占比提升：受益中产人数增加，教育消费支出占比将提升。

大周期2002-2007：东方海外上涨50倍，油运公司Frontline上涨140倍；下行周期规避风险；大周期，底部也是从弱反弹开始。

18年上半年，上证综指下跌8.63%，沪深300下跌6.88%，建筑行业下跌17.94%，主要是基建投资增速放缓，叠加利率上行所致。子行业中家装（+2.06%）跑赢指数，一方面房地产新开工数据好转，另一方面当前市场低风险偏好下追捧拥有良好现金流的企业；生态园林（-28.03%）受到东方园林发债事件影响，板块整体下跌最多。其他重要板块涨跌：基建央企（-15.77%）、专业工程（-17.84%）、设计咨询（-24.36%）、国际工程（-25.70%）。

建材行业三大板块：水泥（早周期）、玻璃（后周期）、其他建材（消费属性）；依据传统经验主义，三者呈现“轮动行情”，但供给侧改革打破了需求周期铁律，2018年，三者呈现“微笑曲线”。

从结构上来看，一手房拉动占比趋于下降，二手房拉动比例趋于上升；从总量上来看，除烟机依赖度较高（70%左右）外，冰箱/空调/洗衣机/彩电的整体地产拉动比例在30%以下。

年初至今中信家电板块累计下跌 1.60%，同期沪深 300 挃数下跌 6.88%，跑赢沪深 300 挃数 5.28 个百分点。主要因为在目前资釐成本上升和去杠杄的背景下，家电企业抗风险能力较强，市场风险偏好更愿意配置家电龙头企业。白色家电始终强于同期沪深300 挃数，小家电由年刜的落后转为强于大盘，其他子板块均跑输沪深 300挃数。

建设银行上海九江路支行将其重新改造后的一层营业网点对外开放，这里成为国内首家无人银行网点。流程上：1)智能机器人取号排队；2)人脸识别身份匹配；3)大屏显示排号顺序等待。业务上：1）普通银行业务，营业厅配备了两台超级柜台、一台外币兑换机、一台人脸识别ATM，除开卡业务需要人工认证以外，其他业务均可做到无人化2）VR咨询及VIP咨询服务，通过人脸识别匹配技术进入设施，带上VR头设可体验VR咨询3 ) 其他，排队等候的途中，建行无人银行还提供娱乐项目，如看书、听书和3D全息投影购物等。

自2002年以来，计算机应用行业的收入增速呈现一种模式，即收入增速一旦下降，较低的收入增速会持续两年，04/05年、08/09年、11/12年均是证明。以2012年为例，继2011年收入增速下降后，2012年第一季度计算机应用行业的收入同比增速为9.8%，为2010年第四季度以来的较低水平。

我们对2018年下半年机械行业整体表现给予“同步大市”的评级。2018年4月和5月习近平两提“大国重器”，2月至3月中央电视台财经频道（CCTV-2）播出纪录片《大国重器第二季》展示了大国重器的新时代背景，工程机械是中国迈向制造强国最有可能率先跻身最先进行列的领域。

环保公司风险亊件下，市场对环保公司的现金流重视度大幅提升。环卫业务投资少，建设周期短，现金回收迅速，且环卫市场化加速背景下行业仍将保持 30%以上的快速增长；危废板块盈利能力较强，投资回收期短，近期实施的清废行动将加速危废处理需求释放，行业内公司将显著受益；垃圾焚烧领域模式成熟，根据觃划，未来三年我国垃圾焚烧仍将保持 20%以上的增长。行业内公司多数已投运较多垃圾焚烧収甴项目，可产生充足现金，在建项目仍有一定体量，确保公司稳健增长。