2017 年上半年全年沪深 300指数下跌 6.91%，同期创业板指数下跌 3.85%，计算机（中信）指数上升 0.18%，创业板、计算机板块走势 1、2 月份跑输大盘，3 月份开始走出一波反弹行情。从全行业来看，计算机板块全年涨幅排名靠前，位列所有行业第 4 名。板块涨幅前五名个股为卫宁健康、长亮科技、万达信息、泛微网络和朗新科技。

1. 板块公司业绩明显改善，二季度行情迎来强势反弹..2

1.1 市场行情回顾：二季度行情表现靓丽，板块整体走势优于大盘 . 2

1.2 板块估值回顾：估值位于全行业前列，仍高于近十年中位数水平 ... 4

1.3 行业公司业绩：营收和净利润增速明显提升，内生盈利强于整体 ... 5

1.4 公募基金持仓：行业持仓规模逐年下降，机构重仓白马龙头股 . 8

2. 计算爆发高增长可期，AI 助力安防持续高景气.10

2.1 云与金融：云产业爆发持续高增长可期，企业上云趋势不可逆 .. 10

2.1.1 关于云计算的三个核心问题 ... 10

2.1.2 信息产业发展必然趋势，云计算正处于行业高增长阶段 ... 10

2.1.3 云计算基础设施建设不断完善，应用层SaaS 释放长尾市场 ... 12

2.1.4 政策频出监管层支持上云，设置优先级确保系统安全稳定 .. 14

2.2 安防与AI：人工智能天然最佳落地场景，安防行业持续高景气 . 15

2.2.1 关于安防行业的三个核心问题 .. 15

2.2.2 雪亮工程引领安防建设新周期，渗透率提升行业持续高景气 . 16

2.2.3 集中度提升优化产业竞争格局，资本关注偏低呈现价值洼地 . 17

2.2.4 人工智能天然最佳落地场景，IVA 减少人力成本提振行业需求 . 18

3. 持续跟踪业绩稳健板块，深度挖掘低估值优质个股...21

3.1 估值回落迎来最佳投资时机，商业逻辑印证进入高景气上升通道 . 21

3.2 长亮科技：优质内生银行IT 龙头，腾讯入股推进三大战略布局 ... 21

3.3 深信服：高研发构建竞争壁垒，超融合架构引领变革浪潮 . 22

3.4 浪潮信息：云服务器需求持续提升，深度布局AI 计算 . 23

3.5 新北洋：金融与物流业务增长稳定，新零售业务贡献高弹性业绩 . 23

3.6 海康威视：AI Cloud 三层架构布局，创新业务打开成长空间 .. 24

3.7 大华股份：海外市场营收占1/3，自产芯片有望打破国外垄断 ... 25

3.8 东方网力：行业景气业绩持续高增长，外延并购拓展公司业务版图 ... 26

3.9 苏州科达：新产品发布提升毛利率，控费显著净利润高增长 ... 26