2018 年上半年机械通用设备和专用设备收入和利润有所回升，延续 2016 年下半年以来的向好趋势。本轮制造业复苏与朱栺拉周期密切相兲，但市场对上涨周期持续时间存有疑虑，因而股价表现不及预期。机械设备与固定资产投资直接相兲，我国经济进入新旧动能切换期，代表新动能的高技术投资增速领兇。新旧动能切换是一个长期过程，以智能化、自动化为主要特征的高端装备将持续受益。

一、 复盘2018 年上半年，高端装备展露头角... 6

1.1 2018 年上半年机械板块整体表现欠佳..6

1.2 经济新旧动能切换，高端装备大展身手..9

二、 发现机遇：新旧动能切换期高端装备投资机会探索... 11

2.1 工业机器人：需求旺盛，技术提升，共迎国产机器人盛宴.11

2.2 半导体设备：大国重器，加速替代.16

2.3 激光设备：制造升级中“最快的刀、最准的尺，最亮的光”...21

三、 规避风险：关注机械板块流动性状况. 23

3.1 去杠杆政策深入，中小企业债务压力提升..23

3.2 从流动性视角再看机械板块...25

四、 投资建议... 28

五、 风险提示... 29