购置税优惠政策退出，预计全年销量微增。受益于小排量汽车购置税优惠政策，2016、2017 年汽车销售维持了较高的景气度，但也透支了消费。

无论是消费升级还是消费降级，核心逻辑都在于消费者需要更高性价比的产品。在消费需求对于性价比要求不断提升的过程中，对于家电企业的要求也在不断提升。

计算机行业基本面中长期向好，以云计算为代表的新技术加速落地，国家对科技行业的政策支持力度空前。短期来看，计算机板块业绩增速也逐季加快，验证板块基本面正迎来中长期向上拐点；龙头优势明显，经营质量更高，二八格局有望延续。上半年计算机板块呈现分化行情，整体龙头公司超额收益明显，远远跑赢计算机指数，计算机机构持仓占比持续提升，持仓进一步向龙头集中。

截至7 月25 日，建筑装饰行业已有64 家上市公司披露18 年上半年业绩预告。具体来看，64 家公司中仅2 家公司预亏，62 家公司预盈，且盈利公司中有54 家业绩预增，8 家业绩预减，行业总体盈利维持稳健增长。上述64 家建筑企业18 年上半年合计归母净利同比增长约27.1%（归母净利润取公司业绩预告归母净利润区间中值的合计值，中值为业绩预告上下限均值，下同），较17 年上半年24.9%的同比增速提升2.2pct，板块整体盈利性良好。其中专业工程、装修装饰板块维持高增速，同比增速分别为42%、23%。已披露业绩预告的公司中，金螳螂盈利规模居首，预计18H1归母净利润中值为10.3 亿元；而增速方面，围海股份盈利增速最快，18H1 归母净利同增325%。

上半年经济运行较为平稳，消费市场表现微弱于经济整体表现，但是回暖态势并未改变，消费者信心指数仍较为强劲。食品饮料行业整体增速有所放缓，但是细分行业和具体企业的表现有所差异。消费结构调整的原因主要来自于人口和收入，一是主力消费群体年龄结构的变化映射出消费理念的转变，二是人均收入的提升和中产崛起推动消费升级的总体趋势。 

2H18 消费的宏观环境或将不及 2017，同时基数抬高带来增速承压，建议自下而上选股。2Q 为食品饮料传统淡季，板块业绩分化加剧，多数公司增速不及 1Q18，部分龙头增长的驱动力强，有望延续高增速甚至加速增长。 

截至 7 月 13 日收盘，中信餐饮旅游指数相对年初上涨 13.9%，涨幅领先医药、食品饮料等行业，位居各大板块之首。我们认为，餐饮旅游板块领涨的原因主要有三方面：一是板块经历几年的调整目前估值水平处于历史中位数偏低水平；二是板块增速营收和净利近年复合增速维持较高水平；三是在当前市场避险情绪下，餐饮旅游板块现金流状况良好体现出一定的防御属性。

2018 年上半年狭义乘用车零售销量增长 3.9%，经销商库存相对健康，预计全年销量增长 3%-5%。汽车消费处于普及期中后期，行业分化加剧，外资股比限制逐步放开，进口关税逐步下调，竞争环境更加激烈，龙头产业地位持续上升。

“补贴”周期结束，“高端”周期开启，新能源汽车正迈入新一轮“三年十倍” 成长期，看好高端链条的核心龙头公司，先论产业地位，再论业绩弹性，后论产品赛道。推荐【旭升股份、三花智控（家电覆盖）、银轮股份、中鼎股份、宏发股份（电新）】，以及客车寡头【金龙汽车】，建议关注【欣锐科技、耐世特】。

2018 年 6 月乘用车市场零售 187.42 万台，同比增长 2.3 %，同比增长4.6%，销量增速有所回落，SUV 首次出现负增长，上半年乘用车共销售 1177.5 万辆。在我们监测的 9 家车企里，量价情况分别是：吉利汽车部分车型提价且销量增幅依旧明显，上汽集团量价稳定，华晨汽车量增价稳；广汽集团自主依然承压但日系情况较好；长城汽车哈弗品牌销量下滑、WEY 优惠小幅加大；长安汽车价稳、但销量依旧低迷；比亚迪价格稳定但新能源车型和传统车型冰火两重天；江淮汽车和江铃汽车依旧处于销量低迷的情况。