2018 年上半年狭义乘用车零售销量增长 3.9%，经销商库存相对健康，预计全年销量增长 3%-5%。汽车消费处于普及期中后期，行业分化加剧，外资股比限制逐步放开，进口关税逐步下调，竞争环境更加激烈，龙头产业地位持续上升。

乘用车：稳健增长可持续，品牌升级看龙头...6

终端稳健，库存健康，结构行情继续演绎...6

豪华品牌高速增长，推动行业均价向上...8

新能源汽车：消费崛起元年，关注爆款车型和受益零部件. 11

新能源乘用车：供给端快速改善，经济型SUV 和合资插电混放量潜力大...12

新能源客车：过渡期小幅抢装，龙头份额将持续提升.20

电动物流车：路权优势+具备经济性，下半年开启放量.23

零部件：热管理单车价值提升明显，市场加速爆发.24

零部件：消费升级下一战场，配置为王..26

购车的需求，从大空间到配置升级...26

配置升级的五大要素：颜值、便捷、安全、智能、节能...32

配置竞赛+成本压力，加速国产替代...46

重卡：环保升级拉动增长，稳定性增强周期弱化...49

需求稳定+结构优化，重卡周期性有望减弱..50

环保升级拉动增长，龙头市占持续提升.53

投资建议：升级与变革，强者恒强...55