电子行业2018年三季度继续保持增长趋势。根据已公布数据，前三季度电子行业(申万)营业收入合计10,818.81亿元，同比增长21.06%；营业利润合计655.18亿元，同比下降2.89%。电子行业整体稳步发展，目前处于估值低位。细分板块中LED封装、PCB及半导体设备、材料板块业绩增速亮眼。

电子三季度净利增速下行，费用端保持平稳：2013-2017年，受益于创新驱动及智能机渗透率的快速提升，SW电子行业公司过去累计季度营收均保持20%以上的增速。受到下游终端需求放缓的影响，电子板块营收增速整体出现一定程度的下滑，并在2018Q1下滑至20%以下。2018年前三季度，SW电子板块营收达到1.13万亿左右，同比增速达到21%，但是在上游原材料上涨及价格竞争下（尤其是面板行业），前三季度行业的毛利率同比下滑约1.4pct影响了企业盈利，2018年前三季度电子板块净利与往年基本持平，增速下滑至0%左右。费用端，绝大部分企业的商业模式相对稳定，属于制造加工类的中游环节（IC行业中设计公司除外），因此，板块的销售费用率和管理费用率相对稳定，目前，电子板块的销售费用率稳定在2.5%-3.0%之前，管理费用率（含研发费用）处于7%-8%之间。

我们认为电动车板块已深度回调，预期低，目前行业内库存不高，客车已起量、专用车10月开始起量、乘用车逐月稳步增长，且19年补贴政策有望年底出台，并带动四季度抢装行情，因此我们继续看好电动车龙头行情，中游龙头有望引领反弹行情！推荐电池龙头（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）；锂电中游的优质龙头（新宙邦、璞泰来、当升科技、星源材质、杉杉股份；天赐材料、恩捷股份）；核心零部件（汇川技术、宏发股份）；优质上游资源钴和锂（华友钴业、天齐锂业）。

2018前三季度行业总体表现不理想，主要受政策收紧、产能过剩导致激烈竞争的影响。1、结构性变化驱动下的发展方式转变。2、具备逆周期属性的电力投资加速。

从2018年三季报来看，电力设备与新能源行业总体业绩承压，但各细分板块分化趋势比较明显，其中锂电池材料、电池设备、低压电器板块表现相对较好。我们建议沿着政策边际改善明显、技术进步红利较大、盈利质量较高与确定性较强的思路，把握细分板块与龙头标的投资机会。

2018Q1-Q3，新能源汽车产业链样本公司整体营收同比增速为+54%/+28%/+25%，增速不断下降；扣非净利润同比增速为+76%/+16%/-12%，受到毛利率下滑的影响，2018Q3整体扣非净利润增速同比下滑。由于补贴退坡及结构性产能过剩影响，行业整体承压，龙头企业的优势已经显现。短期来看，宁德时代及负极材料板块业绩有望维持稳定增长；中期来看，海外新能源汽车发展提速，随着补贴退出及市场放开，以中上游为代表的国内新能源汽车产业链有望迎来新的机遇。

2018Q1-Q3传媒行业分析。1）A股传媒行业估值水平5年新低。2015年牛市后达高点，2016年市场开始消化前期“疯狂”的代价，估值水平逐渐下降，当前传媒行业估值水平PE（TTM）为32X；2）A股传媒全行业收入增幅放缓扣非利润同比增长8.40%。2018Q1-Q3A股传媒行业实现收入3,167.80亿元（+18.18%），净利润441.41亿元（+11.11%），扣非净利润328.79亿元（+8.82%）；3）整体毛利率净利率双降，销售费用率、财务费用率有所提升。

3Q18放缓，但未失速。集中度提升、渠道扩张是过去两年上市公司高增长的主因，而非经济。综合考虑变与不变的因素，预计19年上市公司仍可增15-20%。投资建议：悲观情绪释放之后，优质公司布局良机出现。重点推荐：贵州茅台、舍得酒业、山西汾酒。

根据统计数据，中国人均GDP从2013年到2017年大幅增长，这一趋势表明，以服务业为主导的消费行业在中国越来越重要，另一方面数据显示，第三产业在中国经济结构中占比越来越高，且已超过第一产业和第二产业，这说明中国经济正在由原来的工业主导型经济向服务主导型经济转变，因此就业弹性趋于提高，从而有利于促进收入的分配，这则为中国休闲度假趋势的发展提供了基础。

运动大数据的获取方式一部分是通过自有硬件以及合作运动装备商来实现，在软件内呈现出。以最广为人知的步数举例，步数是通过手机或者手环等的内置采集器（加速度传感器）和处理器（SensorHub协处理器）共同完成的。采集器采集加速度信息，并提供给处理器进行处理。处理分析后的数据通过APP或者小程序呈现出来。另一部分是通过与第三方硬件商合作，开放API数据接口，从第三方硬件中获取运动大数据。