10 月美国新能源车销量8.6 万辆，同比+27%，环比+7%。渗透 率7.0%，环比0.1pct；其中纯电销量7.1 万辆，同比+41%，环比 +5%，插混销量1.5 万辆，同比-14%，环比+16%。1-10 月美国新 能源车累计销量80.7 万辆，同比+60%。

基数叠加供给因素，CPI 回落幅度超预期。同比来看，10 月，由于国内疫情 使得需求回落，加之去年基数走高，CPI 同比涨幅较上月回落0.7 个百分点 至2.1%，低于市场预期。其中，果蔬及水产品等供大于求，叠加去年基数走 高，食品价格同比涨幅较上月收敛1.8 个百分点至7.0%，影响CPI 上涨约 1.26 个百分点；基数影响下，非食品价格同比上涨1.1%，涨幅较上月继续回 落0.4 个百分点，影响CPI 上涨约0.88 个百分点。食品、非食品对CPI 同比 涨幅的影响均有回落，非食品价格影响的回落幅度略大于食品价格；环比来 看，非食品价格环比依然持平，而食品价格环比涨幅走低，CPI 环比涨幅收 窄0.2 个百分点至0.1%。尽管猪肉价格涨幅继续扩大，但随着假期后消费需 求回落、蔬菜等供应回升，食品价格环比涨幅收敛1.8 个百分点至0.1%；非 食品价格与上月保持一致。10 月，扣除食品和能源价格的核心CPI 同比为 0.6%，涨幅与上月相同，环比涨幅小幅回升至0.1%，需求端受疫情影响仍 较疲软。

10月CPI环比上涨 0.1%（前值 0.3%）；同比上涨 2.1%（前值 2.8%），其中去年价格变动的翘尾影响约为0.1 个百分点，新涨价影响 约为2.0 个百分点。

综合移动办公平台是指基于即时通信模块，以平台化服务为载体，面向多元化移动终端，统一管控组织内的人、财、物、 信息、流程等资源的办公协作平台。从现阶段来看，综合移动办公平台的边界在不断扩展，横向上办公模块不断丰富，纵 向上业务应用向后台不断深耕。它能够解决企业一体化办公需求，帮助用户摆脱时间和空间的限制，提高效率、增强协作， 提升企业信息处理效率和资源利用率，从而最终提升企业经济利润与市场竞争力。综合移动办公平台与远程办公、协同办 公等产品概念互有交叉和重叠，但是更加强调随时随地办公的能力。

周三（11 月09 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，国家统计局发布 10 月份宏观经济数据，早盘股指震荡走高，沪指在3073 点遭遇阻力，午 后新能源、酿酒以及半导体等核心资产轮番回调，拖累股指逐级震荡回落， 沪指全天呈现小幅波

10 月金融数据公布，基本上是对经济运行情况的再验证，揭示经济恢复的基 础尚不稳固。表内企业中长期贷款、表外委托贷款延续多增与基建支撑相对 应，居民短期贷款减少对应于疫情反复对消费的掣肘，居民中长期贷款减少 对应于地产销售走弱，企业短贷少增与生产受制约相关，政府债少增与财政 错位密切相关。一言以蔽之，经济层面基建和制造业投资仍有支撑，但供需 两弱的局面已成为共识，出口超预期转弱，消费恢复仍然面临居民收入不振、 资产负债表受损和消费场景受限等挑战，地产不确定性仍大，生产重回收缩 区间。

新冠疫情以来，社零有三个时间段呈负增长，分别是2020 年年初疫情爆发之初、2022 年3-5 月疫情反弹之时、以及2022 年10 月。10 月社零同比-0.5%（前值2.5%，下同），其中：1）餐饮收入同比-8.1%（-1.7%），由于餐饮收入受疫情反弹的影响最大，所以可以通过餐饮收入占比的变动来观察疫情对接触式消费的制约，10 月餐饮收入占社零的比重为10.2%，比2019 年同期下降了1.3 个百分点；2）除汽车以外的消费品零售额同比为-0.9%（1.2%），三年复合增速为3.1%（3.3%），可见同比陷入负增一定程度上受基数效应的影响，结构上，限额以上社
零数据显示，部分可选类消费品的零售额走弱，例如金银珠宝、纺织品的零售额同比分别为-2.7%（1.9%）、-7.5%(-0.5%)；3）政策刺激效果减弱以及前期压制的需求集中释放后，汽车消费大幅走弱，限额以上汽车零售额同比增长3.9%

2020 年疫情对于零售行业的冲击严重以及2021 年开始的恢复表现，整体零售市场表现分化；2022 年前两个月各品类有回归至正常增长区间的趋势，但3 月开始的疫情反复再次带来一定程度的负面影响，且对于整体以及结构内各品类的影响与疫情伊始类似；6-9 月疫情反弹得到有效控制，单月增速再次回正，10 月增速虽出现波动，但全年累计依旧实现小幅的正向扩张；“双十一”期间，传统优势的家电3C、服装，化妆品等品类均有相对不错的增速表现，四季度的整体消费表现可期。从品类的角度来看，必需消费品抗周期性的优势显现，其中以粮油食品、饮料类为代表的基本生活消费，增速表现相对平稳，韧性极强。

一般财政、政府性收入双双改善，使得广义财政收入回升。10 月，广义财政收入同比10.7%；其中，一般财政收入持续改善，10 月同比15.7%、较上月同比提升近7 个百分点，前10 月累计同比下降4.5%、预算完成度为82.5%、低于过去五年平均进度近6 个百分点；政府性基金收入下滑放缓，10 月同比下降2.7%，较上月降幅缩窄近17 个百分点，但预算完成度依旧低迷，前10 月仅为53%。

疫情扰动下环比缓慢复苏，餐饮链和可选消费需求偏弱，居家和必选消费需求韧性相对较强。按各板块收入和利润增速排序来看依次是，速冻食品（16.8%/41.8%）、啤酒（8.3%/13.6%）、调味品（11.3%/3.7%）、乳制品（7.7%/-7.3%）、休闲食品（1.2%/-30.0%）。整体来看，必选属性更强如调味品与乳制品、货值更低的品类如啤酒等需求韧性更强、增速更稳定（其中速冻受益于安井食品新业务预制菜的高增长而实现较高增速），我们观察认为消费升级的趋势均存在只是速度有所放缓；同时Q3 餐饮链需求受到疫情反复影响相对较大，居家消费相对更稳健，每个公司C 端和B 端结构不同而受到的影响不同。