[计算机、通信和其他电子设备制造业] [2023-05-12]
[金融业] [2023-05-12]
四家江浙地区城商行营收增速仍保持较好水平,利润增速分化有所加剧。区域融 资有韧性,即使面临23Q1 大行在基建等领域投放的竞争,四家银行贷款增速 仍维持高位。22 年下半年个贷投放贡献度明显提升,支撑净息差保持相对稳定, 23Q1 个贷投放差异明显,或对净息差走势带来影响。资产质量延续优异,重点 关注个人消费贷资产质量的改善进度。我们仍看好优质区域城商行,特别是在出 口超预期好转、消费复苏持续进行、民营经济发展环境改善等的背景下,建议关 注宁波银行、苏州银行、江苏银行等。
[汽车制造业] [2023-05-12]
鲤电材料板块 2022年业绩同比高增,23Q1受需求环降、中游去库影响,盈利整体承压。鲤电中游材料 22 年全年总营收总计 6925.29 亿元,同比+71.34%,归母净利总计 672.30 亿元,同比+51.35%。22Q4营收合计 1956.55 亿元,同比+50.82%,环比+5.27%,归母净利润合计 134.43 亿元,同比+10.00%,环比-15.43%,毛利率 17.18%,同比-6.58pct,环比-0.45pct。23Q1 营收合计 1523.99 亿元,同比+5.83%环比-22.11%,归母净利合计 73.91 亿元,同比-60.18%,环比-45.02%毛利率 15.28%,环比-1.93pct。其中,季度利润环比增速依次铝箔(-20%)、三元(-34%)、隔膜 (-34%)、电解液 (-39%,剔除*ST必康影响 )、负极(-40%)铜箔(-41%)、铁(-172%)导电剂(-3244%)。
[造纸和纸制品业,家具制造业] [2023-05-12]
轻工行业 22 年报&23 一季报: 主要受外部环境影响,收入利润均有承压,但前瞻指标向好,静待年内回暖。家居受制于疫情+地产+消费,22Q4-23Q1 不利因素集中释放,但前端接单回暖,23Q2 开始业绩有望改善。文具略有回暖,未来继续释放弹性:个护需求刚性、头部收入利润稳健,二线龙头积极扩张、增速可观。造纸盈利继续磨底,但 Q1浆价超预期下行,未来盈利有望大幅修复,包装需求与盈利稳定。出口需求承压,收入下滑盈利分化,但下游去库、需求筑底,未来有望改观。
[汽车制造业] [2023-05-12]
投资建议:乘用车23 年汽车政策出台的概率依然存在,结合行业需求周期以及企业所处的库存周期及转型周期位置,乘用车推荐吉利汽车长安汽车、长城汽车 (H/A)、广汽集团 (H/A)、上汽集团。商用车推荐福田汽车、中国重汽,建议关注一汽解放;零部件推荐银轮股份、耐世特、郑煤机(A/H)、华域汽车、伯特利、敏实集团、旭升股份、拓普集团、科博达、福耀玻璃 (A/H),潍柴动力 (A/H),威孚高科。
[建筑业] [2023-05-12]
消费建材篇:2023 年1 季度收入和盈利重回正增长,中期龙头成长逻 辑不变。2022 年消费建材行业收入同比-7.6%,归母净利润同比 -38.8%;分季度来看,22Q1-23Q1 收入增速分别为+7%/-8%/-10%/ -12%/+4%,归母净利润增速分别为-47%/-49%/-33%/+419%/+40%。 2022 年是行业至暗时刻,消费建材行业收入和业绩同比大幅下滑,优 质龙头收入表现和经营质量明显好于同行,中长期成长逻辑不变。行业 需求弱复苏,核心龙头公司盈利将持续有韧性复苏,消费建材行业毛利 率迎拐点。看好三棵树、伟星新材、箭牌家居、兔宝宝、东方雨虹、科 顺股份、志特新材,重点关注坚朗五金、蒙娜丽莎、北新建材。
[金融业] [2023-05-12]
全球大类资产表现跟踪:本周(2023.5.1-5.2)大类资产表现:贵金属> 债券>权益;上周大类资产表现:贵金属>债券>权益。本周(2023.5.1- 5.2)全球权益资产普跌,亚太市场>欧美发达市场;上周全球权益资产 表现分化,港股表现相对弱势。本周(2023.5.1-5.2)大宗商品表现分 化,金属>化工品>能源;上周大宗商品普跌,天然气>贵金属>石油>化 工品。本周(2023.5.1-5.2)美元指数小幅上涨,主要国家货币相对美 元贬值;上周美元指数小幅下跌,主要国家货币相对美元升值。本周 (2023.5.1-5.2)美债短端利率下行,长端利率基本持平;上周美债短 端利率上行,长端利率下行。本周(2023.5.1-5.2)Markit iBoxx 中资 美元债券净价指数下跌,细分项普遍下跌。
[计算机、通信和其他电子设备制造业] [2023-05-12]
DGX 服务器集群架构需要服务器、网卡、交换机、线缆、光模块等关键硬件。为实现AI 大模型训练、科学计 算等高算力需求工作,需要使用数百甚至上千个GPU 组成的计算单元作为算力基础评估、优化模型的配置和 参数。为了使这样一个庞大的计算单元能够有效发挥其效率,需要使用低延迟、高带宽的网络联接各个服务器 节点,以满足服务器/GPU 间计算、读取存储数据的互联通信需求,同时对整个集群系统进行管理。服务器集群 的网络系统包含服务器、网卡、交换机、线缆(包含光模块)等主要硬件。就网络构成来看,网卡搭载于服务 器内部,网卡直接与CPU 相连或通过PCIe Switch 与GPU 相连;一层交换机通过服务器机身的端口与服务器 内的网卡相连;线缆用于实现服务器-交换机、交换机-交换机间的连接,如果信息传输以光信号的形式实现,线 缆两端均需要搭载光模块。参考从DGX-1 到DGX H100 的服务器迭代历程,服务器搭载网卡数量、单端口支 持最高带宽均呈现出逐代次增加趋势;相应对支持更高传输速率的交换机、更高传输速率的线缆/光模块带来了 增量需求。
[汽车制造业] [2023-05-12]
电新板块整体持仓环比下降。从中信一级行业分类来看,截至2023Q1 中信 电新行业基金持仓比重为12.04%,环比-1.77Pcts,同比-1.44Pcts;中信电新行 业市值在A 股总市值的比重为6.62%,环比-0.77Pcts,同比-0.60Pcts。考虑到 行业分类的一些误差,我们针对电新行业的304 只自选股进行统计,结果显示截 至2023Q1,304 只电新股基金持仓占比为15.86%,环比-2.21Pcts,同比- 4.00Pcts;电新股市值在A 股总市值的比重为9.35%,环比-0.70Pcts,同比- 0.95Pcts。
[交通运输、仓储和邮政业] [2023-05-12]
1)长三角铁路五一假期预计发送旅客2600 万人次,预计同比2019 年增长20%左右;计划增开168 对旅客列车,其中安排开行夜间 动车组列车114 对。 2)宣绩高铁接触网第一杆成功组立,标志着宣绩高铁“四电” 工程全面启动,全线进入站前站后工程交叉施工阶段。 3)宁宣高铁(南京至宣城)可研补充咨询报告顺利通过国铁集 团评审。