根据2022 年和2023 年1 季报披露的业绩同比数据，在农业各子行业中，养殖、饲料动保、食用菌种植、种子等大部分子行业均有较好表现，同时部分子行业内部出现不同程度分化。其中，生猪板块受到价格同比抬升、成本下降等因素影响，2023Q1 业绩环比2022Q4 虽然有所回落，但同比减亏；家禽板块里的白羽肉鸡和黄羽肉鸡在2023Q1 出现分化，白羽优于黄羽；饲料动保则由于上游成本压力下降、下游需求有所恢复、以及同比低基数等原因，同比出现改善；食用菌种植受到产品价格上涨利好影响，业绩同比大幅改善；2023Q1 种子龙头企业之间出现分化。

双轨制延续，动力煤价格受春节假期和淡旺季交替影响，呈现小幅波动；2023 年Q1 动力煤港口Q5500 现货均价1157 元/吨，同比上涨0.1%，环比22 年Q4 单季下跌20%；2023 年Q1 动力煤长协均价726 元/吨，同比上涨0.4%，环比上涨0.1%。炼焦煤下游维持刚需采购，市场暂稳运行，2023 年Q1 京唐港主焦煤均价2530 元/吨，同比下跌13%，环比22 年Q4 单季下跌2%。

伊莱克斯集团创立于1901 年，由Lux 有限公司和Elektromekaniska 有限公司合并而成，总部设于瑞典Stockholm，是一家瑞典的跨国家用电器制造商。公司每年在全球约120 个市场销售约6000 万件家电产品。面对供应链限制、高通胀、利率上升、能源价格飙升和地缘政治紧张局势加剧等多因素的影响，公司22 年实现营业收入1350 亿瑞典克朗，扣非经营利润为8.3 亿瑞典克朗，同比下降主要因为所有地区的业务销量有所下降。叠加供应链限制引发北美业务的生产、物流效率低下，公司成本水平亦有所上升，公司业绩承压。23Q1 公司扣非经营利润3.05 亿瑞典克朗，较22Q4 的-6.12 亿瑞典克朗大幅改善，主要受北美地区修复带动。

22 年能源高价，地产/纺服等终端走弱，而新增产能持续投放，化工行业景气渐弱，23Q1 需求渐改善叠加企业减开工等，复苏初现。基础化工&石油天然气（华泰化工分类）458 家上市企业 22 年营收/净利 106505/5921 亿元，yoy+22%/+13%，净利率 5.56%，yoy-0.4pct；23Q1 营收/净利 24872/1351亿 元 ， yoy-1%/-24% （ qoq-6%/+52% ） ， 净 利 率 5.43% ，yoy-1.65pct/qoq+2.06pct。关注油气&石油制品、下游复苏且格局优化的周期品，以及合成生物等新兴领域，推荐中国石化（A/H）/中国海油（A/H）/博汇股份/万华化学/宝丰能源/华鲁恒升/巨化股份/永和股份/华恒生物。

2023 年国内市场表现不佳，但出口依旧保持高增长。1）国内整体市场：3 月同比下降2.3%，预计经济复苏将带动后续增速回正。2023年3 月中国销售叉车123,101 辆，同比下降2.3%，环比增长19.0%。1-3月累计销售叉车284,708 辆，同比增长1.5%。当前国内叉车销量不达复苏预期，预计Q2 开始销量增速有望陆续回正。2）出口市场：3 月保持高增速，出口成为行业增长重要驱动力。2023 年3 月我国叉车出口85,201 辆，同比增长38.2%。1-3 月累计出口195,831 辆，同比增长15.5%。2021 年以来我国叉车出口量保持较高增速，同时海外市场还存在巨大潜力，叉车出口有望在较长时间内保持高增长，驱动行业需求整体向上。

随着疫情影响消退、人民生活恢复正常化，经济逐渐修复，2023 年以来化妆品行业整体逐步回暖；中长期来看，中国化妆品人均消费额仍有较大提升空间，在行业监管趋严背景下，多项化妆品相关法规发布，行业洗牌过程中合规化妆品龙头公司受益。维持行业“强于大市”投资评级，建议关注优质美妆标的。

光伏行业整体营收与利润高速增长。2022 年，光伏板块实现营业收入9708.28 亿元， 同比增长80.15% ， 2023Q1 光伏板块实现营业收入2453.39 亿元，同比增长39.18%，环比下降16.99%；光伏板块整体盈利大幅增长，2022 年实现归母净利润1146.13 亿元，同比增长122.64%，2023Q1 实现归母净利润351.25 亿元， 同比增长65.25% ， 环比增长25.27%。

2023 年4 月以来市场整体表现一般，宽基指数普遍下跌。2023 年4 月，国内权益宽基指数普遍下跌：深证成指下跌3.31%、创业板指下跌3.12%、中证1000 下跌2.22%、中证500 下跌1.55%、万得全A 下跌1.44%、沪深300 下跌0.54%；上证指数、上证50 和科创50 呈现上涨趋势，涨幅分别为1.54%、0.59%和0.56%。债券市场整体表现好转，有不同程度的上涨趋势：中证国债指数上涨0.69%，中证转债指数上涨0.56%，中证信用债指数上涨0.44%；大部分行业呈现下跌趋势。

储能企业整体盈利逐季改善，大储、户储核心环节增速分化明显。整体来看，储能板块2022 年Q1以来毛利率大幅改善，净利率持续攀升，2023 年Q1 已经分别升至8.2%、6.7%。细分板块来看，户储PCS、系统集成延续量利齐升逻辑，我们认为主要系户储高价订单延续，而电池等原材料价格下降形成“剪刀差”；大储系统集成增速显著放缓，我们认为主要系大储为项目制，Q1 本身为开工淡季，叠加碳酸锂价格大幅下降，业主方/集成方观望态度浓重。个股方面，龙头优质标的增速稳健：其中电池环节中宁德时代同比翻5 倍，表现亮眼；大储PCS 环节，盛弘股份、上能电气、阳光电源利润同比翻倍以上增长；户储环节，各个标的都呈现高速增长态势。

新旧准则切换下利润大幅增长，偿付能力环比小幅波动但仍较为充足。上市险企1Q23 新准则下净利润均呈现大幅增长，系新金融工具准则下FVTPL 浮盈增加导致资产端弹性提升，与准备金折现率可采用OCI 选择权导致负债端弹性减弱共同影响，新旧准则切换下一季度净资产也实现较快增长。今年一季度偿付能力充足率水平环比小幅波动，但仍显著高于监管要求，偿付能力可观。