Firefighting systems can prevent fire spread by extinguishing the fire early. Firefighting equipment is applied in several sectors, such as manufacturing, transportation, oil & gas, mining, and energy & power. These industries are adopting fire safety equipment that involves standpipes, sprinklers, alarms, and fire detection systems to protect delicate and sensitive systems. In addition, the firefighting systems market has a great opportunity for growth during the forecast period due to continuous innovation in smart home automation-related applications. Hence, such factors increase the demand for hoses and nozzles during the forecast period.

资产扩张受阻，ROE 同比下降。总资产为11.06 万亿元，净资产为2.79万亿元，较2021 年末分别增加4.44%、8.56%，规模保持增长，但扩张速度明显回落。行业财务杠杆倍数3.29（上年末为3.38），近五年来首次下滑。全行业实现营业收入和净利润分别为3949.73 亿元，1423.01 亿元，同比减少21.38%和25.54%，业绩增速大幅下滑。平均ROE 为5.31%，同比下降2.53pct，ROA 为1.61%，同比下降0.70pct。43 家上市券商仅2 净利润同比增加。

2022年行业整体营收实现稳定增长，增速同比有所下滑。2022年，SW（2021）医药生物行业实现营业总收入2.47万亿元，同比增长9.5%，增速同比下滑4.4个百分点；实现归属于母公司股东的净利润1939.7亿元，同比下降6.3%，增速同比下滑62.7个百分点；实现扣非归母净利润1744.8亿元，同比增长10.4%，增速同比下滑41.6个百分点。从单季业绩增速来看，2022年Q1-Q4，SW（2021）医药生物行业营收同比增速分别为14.3%、6.6%、9.5%和7.9%，归母净利润同比增速分别为23.0%、-7.5%、1.9%和-76.3%。

啤酒高端化趋势延续，产品结构升级推动行业业绩增长。2022 年啤酒行业营收及归母净利润为655.45/59.47 亿元，同增7.9%/14.2%。2022 年主要啤酒企业面临疫情反复、成本上涨的双重压力，增速略有放缓但由于产品结构升级，实现量价齐升，整体销量稳健增长。2023Q1 啤酒行业开始进入消费旺季，疫情恢复带动消费场景复苏，行业业绩实现较快增长。2023Q1 啤酒行业营收及归母净利润195.94/19.97 亿元，同增13.1%/28.2%。青岛啤酒主品牌销量444 万千升（同增2.6%），销量占比提至55%，高端化驱动量价齐升；重庆啤酒吨价4914.6 元/吨（同增4.5%），全年价贡献大于量，预计高端化加快恢复；燕京啤酒超预期，推出 U8plus 等高端品牌系列等实现中高端放量。珠江啤酒“品牌+业务”高端化进程加速，2022 年纯生/97 纯生销量增速分别为15%/41%，高端产品实现双位数增长。伴随消费场景复苏，带动渠道和终
端改善，2023Q2 旺季预计动销提速叠加高端化加速，量价齐升将助力持续增长。

4 月批发低于预期，零售符合预期，显示车企开始控制库存。4 月乘用车批发178.8 万辆、同比+88%、环比-10%，低于我们此前预期下限（环比-5%）。上险估计约155 万辆、同比+61%、环比-2%，4 月终端零售情况符合此前预期。库存：结合本月出口30 万辆，对应最终渠道库存-6 万辆，低于季节性的补库0-10 万辆，整体库存去化速度快于我们预期，显示车企开始控制库存，行业正式进入主动去库阶段，此外也和今年4 月上市新车较往年少有关。从我们测算数据看，当前总库存246 万辆，燃油车库存在144 万辆，燃油车库存压力较3 月有所缓解。

虽然美国4 月通胀自2021 年首次放缓至5%以下，但却是个“高不成也低不就”的结果。在美联储不断加息下，通胀及核心通胀同比仅放缓0.1%，通胀环比出现反弹。不仅如此，由图1-2 可以看出，当前左右联储作出判断的: 剔除住房的核心服务回落幅度小且继续处于历史高位，而且构成通胀的核心商品及服务均有上涨压力。失业率再探底，薪资动能对放缓通胀效果有限。4 月失业率继续探底的主要原因有二：一是就业市场中的重新再入者抵消激增的失业人数。二是大龄劳动力劳动参与率尚未在疫后改善，并且黄金年龄参与率继续修复空间有限（图4-5）。再而从薪资增速来看，如图6 所示，通过时间来衡量同工种的工资增长继续维持历史高位，且倘若职位空缺/非临时裁员的比例不能继续减半，工资通胀上升的担忧将难以消散。

2022年基础化工（申万）实现营业收入22149亿元，同比增长14.7%，实现归母净利润2028亿元，同比下降5.9%；2023Q1实现营业收入
4990亿元，同比下降6.9%，实现归母净利润337亿元，同比下降47.0%。分季度来看，2022年至2023Q1基础化工营业收入和归母净利润同比增速均出现较为明显的下滑趋势。2022年原油、天然气等国际能源品价格较高，化工行业成本端承受较大压力，行业利润被侵蚀，归母净利润出现较大幅度的下滑，随着上游能源品价格逐步回归合理区间，化工行业整体盈利能力有望得到修复。

全年行业维持平稳增速，整体盈利能力提升。根据国盛环保组合，环保行业2022 年整体营业收入3415.9 亿元，增速为5.5%；归母净利润231.5亿元，增速为18.4%，或与订单释放加速、工程占比提升、资产减值减少等因素有关，其中，水处理、固废、节能板块盈利能力上升较快。2023Q1营收增长持续，盈利能力上升。2023Q1 环保行业营业收入765.6 亿元，同比增速5.7%，归母净利润实现68.5 亿元，同比+12.8%，主要受市场融资大环境影响。

4 月政策体现出证监会对C-REITs 更高的定位。4 月15 日，证监会提出提出积极推进《不动产投资信托基金管理条例》的立法工作，将不动产投资信托基金的发行管理上升至法律层面。其次，4 月3 日，深圳金融监督管理局提出，推动REITs 纳入“深港通”标的范围，扩大C-REITs的影响力。4 月19 日，国家发改委表示支持符合条件的民间投资项目发行REITs。行业方面，4 月14 日，水利部表示要推进水利REITs 试点；4 月28 日，证监会提出推动科技创新领域企业发行REITs。4 月25 日，23 年REITs 产业发展大会在京举行，上交所将建立北京市专项对口辅导服务机制，释放出北京市将带头着力推进项目发展的信号