23Q1营收转增， 盈利能力改善。2022 年和 2023Q1 家电行业营业收入为13,705.02 和3387.07 亿元，同比-0.36%和+3.84%。2022 年四季度受疫情和出口下降影响，营收同比下降，23Q1 地产景气度环比改善、疫情压制的需求释放和国内消费复苏，板块营收同比增速转正。2022 年和2023Q1 归母净利润为966.98 和238.18 亿元，同比增长10.54%和15.1%。2022 年，原材料、海运价格下降，人民币汇率快速贬值，叠加家电企业产品结构优化，板块盈利能力改善。23Q1 板块毛利率环比下降，我们认为主要原因为部分原材料价格回升和人民币升值。