零售销量逐渐企稳：19年以来零售月同比增速逐步收敛，5月同比-3%，我们预计6月有望转正。

覆铜板行业集中度高，成本转嫁能力强：覆铜板行业近五年来产值和销量年复合增速分别为4.9%和5.6%，增长稳健。从区域分布看，全球产能持续向大陆转移，2016 年开始大陆销量占比已经超过70%，2017 年产值占比已接近2/3。

2019 年5 月，国内新能源汽车产业链需求增速放缓，但销量结构持续改善；国内风电、光伏并网提速，光伏海外需求持续景气；维持行业强于大市评级。

汽车行业已进入新时代，对新特征的定义是把握汽车投资的第一步。总量：中长期仍有空间，呈现低增速高波动的特性，行业与企业的双重拐点将带来显著超额收益。出口：面向 2300 万销量的新兴市场，各家车企已整装待发。格局：行业加速分化，国六升级加速行业洗牌。

特斯拉一季度销量6.3 万辆，环比下滑了 30.5%，而 Model S/X 结束了季度销售 2 万辆的长期水平。车市淡季、补贴退坡抢装、海外交付开启妨害国内交付能力为销量环比下滑的主因。二季度开始公司已将重心重新转回国内车辆的交付上，预计 6 月份美国地区的交付量将有较好增长。 

稳消费政策的出台、“汽车下乡”、加快老旧车报废更新、限购城市牌照放松、推动重点消费品更新升级等一系列的政策托底汽车消费的迹象明显，我们推荐的投资策略是重点围绕汽车消费升级趋势超配汽车行业，布局确定性成长细分领域优质个股，静待行业复苏。 

2019 年 1 月 1 日-6 月 25 日，市场整体回暖，沪深 300 涨幅 26.26%，中信一级 29 个行业不同程度上涨，受汽车产销表现不佳影响，汽车行业整体表现较弱，涨幅为 9.98%，位于第 27 位。 

据中汽协，19 年 5 月我国汽车销量 191.3 万辆，同比下降 16.4%，前 5 月汽车销量 1026.2 万辆，同比下降 13.0%。5 月广义乘用车销量为156.1 万辆，同比下降 17.4%；5 月商用车销量为 35.1 万辆，同比下降11.8%；5 月新能源汽车销售 10.4 万辆，同比上升 1.8%。 

上周计算机行业指数上涨 3.02%；国内提前进入 5G 时代，智能网联汽车产业迎发展良机；推荐云计算、金融 IT、人工智能、安全可控、医疗信息化板块。 

随着燃料电池产业的推进和以氢为核心的储能的发展，氢气作为沟通交通、发电和储能三大领域的关键能源气体，重要性不断上升，未来地位有望与石化资源比肩，我们预计2050 年市场价值超万亿。