稳消费政策的出台、“汽车下乡”、加快老旧车报废更新、限购城市牌照放松、推动重点消费品更新升级等一系列的政策托底汽车消费的迹象明显，我们推荐的投资策略是重点围绕汽车消费升级趋势超配汽车行业，布局确定性成长细分领域优质个股，静待行业复苏。 

1、行情回顾 . 4

2、整车：国六扰动下复苏推迟，政策托底促使消费升级 ... 6

2.1 政策刺激托底，提振行业温和复苏的信心 .. 6

2.2 若限购城市放松牌照，对乘用车增量贡献有限 ... 8

2.3 加快国三燃油车淘汰，重卡销量维持高位 .. 8

2.4 国六排放标准执行，危与机共存 . 10

2.5 政策宗旨促使汽车消费更新升级 . 12

3、零部件：消费升级趋势下，布局确定性成长 .. 14

3.1 智能汽车是汽车产品消费升级最直观的体现 .. 14

3.2 智能驾驶渗透率持续提升，产业链确定性高成长 ... 15

3.3 自动驾驶产业链国内外竞争差距大，建议优先布局感知识别及执行器 ... 17

4、投资策略及个股推荐 ... 19

4.1 投资策略 .. 19

4.2 个股推荐 .. 20