碳中和发展浪潮已起，把握时代进程机遇期。气候变化引起国内外对碳控排的关注，我国提出“2030 年实现碳达峰，2060 年争取实现碳中和”时间表引领绿色低碳发展，而由于我国碳排放量大且实现碳中和时间周期短，预计政策力度有望超预期。随着国家严格控制碳排放，政策力度和投入不断加大，将为绿色低碳产业发展带来新的增量空间，节能环保、清洁能源、碳市场交易等产业迎来发展机遇期。

我国公募REITS 正扬帆起航。REITs 起源于美国，亚洲REITs 市场起步于二十世纪初，发展迅速。我国当前的REITs 主要立足基础设施建设，公募REITs 正扬帆起航。国内近期推出的REITs 主要是与基建项目挂钩，与传统的基建融资方式相比，REITs 在拓宽融资渠道、盘活存量资产、降低地方政府债务压力等方面具备较大的优势。

最新研究：宏盛科技点评：高管激励方案再出台，引领高质量发展；行业点评：环保完美契合公募REITs“三个聚焦”，关注轻资产转型与优质运营资产价值重估；行业点评：垃圾焚烧减碳显著产能稳健增长，居民端分类计量收费改善现金流。

碳中和激活万亿元的循环再生市场，关注城市固废循环、工业危废深度资源化、污水资源化等市场。建议重点关注循环再生领域：城市固废循环（废纸废塑料废钢等）、工业循环再生（危废深度资源化，提炼金属实现回收利用）、污水资源化（膜法水处理工艺的广泛推广）、农业养殖业碳减排等。

行情：（5.24-5.28）上证综指上涨3.28%，深证成指上涨3.82%，创业板指上涨3.02%。A 股环保板块指数上涨0.57%，固废处理、环卫、环境监测、水务及水处理涨跌幅分别为-0.38%、+1.88%、+2.62%、-0.64%。H 股环保板块指数上涨0.77%。目前A 股环保板块TTM 估值18 倍。

LKQ成立于1998年，由位于佛罗里达州、密歇根州、俄亥俄州和威斯康辛州的几家汽车零部件回收企业合并而成。公司通过约280次并购，将业务从美国东部扩展到全美和欧洲市场；同时将产业链延伸至汽车喷漆、汽车玻璃、汽车诊断维修等多领域，成长为全球二手汽车零部件供应巨头。公司目前拥有北美、欧洲、特种三个分部，为北美碰撞件龙头，2019年欧洲市场覆盖率超60%。

根据采招网数据，2021 年一季度垃圾焚烧中标1.29 万吨/日，同比降22.7%。经过2018-2019 年的中标高峰期，2020 年伴随着疫情的影响和自然回落的趋势全国中标6.65 万吨/日，但仍高于2016-2017 年，2021 年一季度中标数据继续走低，可能反映的是焚烧渗透率到了一定程度后的自然降速，但仍高于2016-2017 年的一季度数据。

首批环保公募REITs 项目将开售，涉及污水处理、垃圾焚烧等。首批公募REITs 项目上市在即，截至目前披露询价公告的部分公募RETIs项目预计5 月24 日正式询价，5 月28~31 日正式开售。本次首次上市9 单项目中包含“首创水务”（污水处理）及“首钢绿能”（垃圾焚烧）两单环保项目，合计募集资金预计超30 亿元。环保REITs 的发行将大幅提升对应业务的融资能力，并带动相应运营资产的价值重估。