白洋淀是华北地区最大的淡水湖泊，对于保障京津冀和雄安新区的生态安全具有重要作用。由于气候变化及高强度人类活动的双重影响，目前白洋淀水源不足，水质达标困难，水生态系统修复难度大。白洋淀生态用水的保障面临流域水源涵养功能低、农业用水比重大、地下水超采严重、补水损失大、生态用水核算粗、生态配水机制不清、流域系统治理尚未形成合力等现实问题。建议以系统治理观为指导，顺应自然规律，大力开展上游山区水源涵养林和清洁小流域建设；节水优先，全面优化流域农业种植结构实现地下水压采；连通水系，构建白洋淀生态补水大水网；精准核算，分时分段精细化调控生态用水；创新管理，建立健全生态补水长效保障机制。

投资建议：下跌不改成长逻辑，持续推荐垃圾焚烧板块。我们认为垃圾焚 烧板块目前仍然是环保行业的最佳细分之一，行业稳健发展，碳中和加速 推进带来行业价值重估机会。1）“十四五”行业维持稳健发展，龙头公司 储备产能逐步释放，未来几年仍将保持较高增长。①垃圾焚烧行业在“十 四五”期间仍将保持约10%的行业增速。②且我们判断未来碳减排约束将 进一步降低垃圾填埋比例，焚烧工艺的渗透率有望提升至更高水平，行业 天花板将有所提升。③头部公司目前丰富的储备产能仍能保障未来数年高 增长，且随着行业进一步发展，并购整合加速，龙头公司的长期成长空间 仍然广阔。2）伴随碳中和配套政策逐步落实，绿电交易及CCER 交易将 使得垃圾焚烧公司的盈利能力及现金流水平获得明显提升，行业有望迎来 重新估值的机会。3）持续推荐垃圾焚烧龙头公司：三峰环境、瀚蓝环境、 光大环境、绿色动力、高能环境、旺能环境、伟明环保与上海环境。

一周市场回顾。本周沪深300 指数上涨0.04 %，电力及公用事业指数下跌 9.16%，周相对收益率-9.20%。其中，环保工程及服务板块下跌8.95%；电力 板块子板块中，火电下跌11.16%；水电下跌8.12%，新能源发电下跌7.86%； 水务板块下跌10.41%；燃气板块下跌11.82%；检测服务板块上涨1.70%；科 学服务板块下跌5.12%。

市场回顾：2021 年10 月上半月（10.01-10.15）电力及公用事业指数下跌8.90%，沪深300 指数上涨2.03%，电力及公用事业板块跑输大盘10.93 个百分点。

生态旅游作为一种实现人地关系协调发展的理想机制，是保护生物多样性，减少贫困，促进生态脆弱区经济可持续发展的有效手段。从生态旅游概念内涵出发，借助权重线性组合模型多维构建中国高原生态旅游发展潜力评价体系，系统阐释中国四大高原生态旅游潜力特征及分布规律。结果表明：①四大高原分维度生态旅游发展潜力空间分布极不均衡，旅游基础设施与生态旅游资源的空间错位特征是制约四大高原生态旅游发展潜力的主要矛盾；②四大高原生态旅游发展潜力总体较高，潜力等级在空间分布上呈自东南向西北递减的变化趋势；③云贵高原软/硬生态旅游发展潜力均为四大高原之首，黄土高原和内蒙古高原兼具软/硬生态旅游高潜力区域，青藏高原硬性生态旅游适宜区面积最为广阔。

针对黄河流域“生态保护和高质量发展”发展定位的背景，根据中国各区域生态承载力沿“胡焕庸线”垂直方向呈梯度递减特征，对黄河流域39个主要地市的生态承载力和生态负载状况展开分析，可以得出：该区域39个地市，均处于“胡焕庸线”的周边区域，这一特征决定了黄河流域各地市生态承载力偏低的背景条件，这也是黄河流域整体上生态环境状况偏差的根本成因。黄河流域中下游城市生态承载力较低且生态负载偏大，使得其普遍处于“生态负载显著超载”的状态，中上游地市由于生态负载较低而处于“可适度增加生态负载”的状态，这是黄河流域落实“生态保护和高质量发展”的基本前提。分布在黄河流域的重要生态功能区，在区域生态系统中起着重要的作用，流域各地市之间应基于生态公平原则，通过生态补偿机制、长期互信合作等方式，使流域内重要生态功能区得以协同保护，是落实“生态保护和高质量发展”的重要内容。

改革开放以来，我国产业结构发生巨大转变，大量第一产业的劳动力向第二和第三产业转移，农村土地一度陷入无人耕种的情况。为保障粮食供给和土地资源的合理利用，国家实行农村土地流转制度，优化农用土地资源的配置，促进农村农业可持续发展。但在土地流转制度的适用过程中，农地的生态环境问题并没有得到政府和学界的重视，立法和改革的重点多放在土地流转制度及其运行效率、农户与土地经营主体的经济利益等方面。虽然农地流转制度的实施提高了农户与土地经营者的经济收入，但同时也对农地生态环境造成了威胁，埋下了破坏生态环境的隐患。因此，农地流转中的生态环境保护问题必须受到重视，应当制定相应的规章制度对土地使用权受让人对农地资源的开发利用行为，以达到农地资源的可持续发展的目的。

为了深入落实最严格水资源管理制度，深化水资源节约与保护，本文以郑州市雨水资源为研究对象，通过对农业、城镇和生态3个不同维度空间下雨水利用的现状进行调查，构建了雨水收集、蓄滞、净化、供给、利用的全链条路径，提出了雨水资源化利用的思路、布局和工程初步谋划，可为类似地区雨水资源化利用提供参考。

加强生态文明建设的制度设计是全面改善我国生态环境的重要保障，但目前其理论研究仍比较少。本文基于制度和机制设计等基础理论，分析了生态文明建设制度设计的内涵、过程和功能，提出了“层次—机制—目标”分析框架。生态文明建设制度设计的内涵可划分为理念目标层、基本制度层和保障实施层三个层次，制度设计应坚持目标激励、有效显示和一致执行的设计原则，从而达到培育激励信念、提供有效信息和提升信任程度的预期功能。最后，运用该框架分析了我国生态文明建设的制度设计内容，并提出改进和创新建议。

黄河流域是我国重要的生态屏障，其主要环境问题是流域生态环境脆弱和水资源不足。生态环境部提出了进行区域再生水循环利用体系建设，为解决我国黄河流域水资源、水生态、水环境问题提供了方向性的指导。区域再生水循环利用以“人工湿地”为重点，通过“水质提升—用水统筹—生态调蓄—供水开源”，统筹不同方面协同配合，加快改善水环境质量、缓解水资源短缺矛盾、恢复水生态系统健康，推动黄河流域生态保护和高质量发展。