所谓预对冲式调控，就是在实际利率下降之前，预先调控资金链，避免房地产市场过热。成功的预调控，首先在于利率下行的初期，房价不大幅上涨；其次在于实际利率下行，调控加码之后，基本面不快速下行。目前看，行业运行稳健，预对冲式调控可谓成功。 

一线城市二手房成交套数，今年以来累计同比+15%，9 月同比+16%，环比+1%。新房市场北京有所减弱，深圳上海平稳。一线城市新房成交套数，今年以来累计同比+20%，9 月同比-10%，环比-7%。 

9 月 30 日，克而瑞发布 19 年 9 月房地产公司销售排行，中国恒大单月销售排名第一，实现销售金额 830 亿元，碧桂园、融创分别实现单月销售额 710 亿元、 630 亿元，排名第二三，前三门槛从去年同期 530 亿升至 630 亿。9 月单月销售过百亿房企为 30 家，较去年同期多增 9 家。

9 月 25~27 日我们调研了成都、重庆、贵阳、遵义、资阳、绵阳和什邡的典型楼盘，并与川系房企金科股份和蓝光发展进行交流。 

中国土地资源是否稀缺？是否应该严格限制城镇建设用地扩张？对上述问题的解答不仅关系到中国的粮食安全，也关系到城市化以及经济社会发展的质量。 

截至 2019 年 8 月末，全国商品房累计销售金额同比增长 6.7%，较 2019 年 2 月的低点提升 3.9 个百分点。2019 年 1-4 月，房地产投资累计同比增速 11.9%，创下了 2014 年 11 月以来的新高，1-8 月的投资累计同比增速亦处于 2015 年以来的高位。无论是销售增速还是投资增速都好于年初市场的预期，尤其是投资增速远超市场绝大多数研究机构 2018 年底的预测：在 2018 年底市场对 2019 年房地产投资增速的一致预期值是 5%以下，预期值的中位数及均值大概位于 3%。销售增速不差，投资增速好于过去四年，为房地产从严调控增加了底气。

上周（19/09/14-19/09/20）主流 45 城一手房成交 637 万平米，+6%，较 8 月上升 16pct，其中一二线同比+6%、三四线同比+5%，分别较 8月+14pct 和+22pct。上周 14 个重点城市二手房合计周成交 135 万平米，环比+12%；9 月二手房月成交同比+3%，较 8 月下降 0.3pct。库存方面，上周 15城推盘环比+52%，成交环比+14%，周成交/推盘比 0.77 倍，低于上周的 1.03倍，低于 8 月的 0.84 倍；15 城可售面积 7,812 万平米，环比+0.9%；3 个月移动平均去化月数为 8.9 个月，环比上升 0.1 个月，行业依然处于低库存阶段、并本轮加库存过程料将较为纠结。