本报告详细分析了寿险公司应当通过改变代理人的长短期激励模式从而实现人力高质量发展。看好加速代理人队伍结构性转型的上市公司未来发展前景。

对外开放分步走，资本市场全面开放。2001 年加入WTO 标志着我国证券行业对外开放进入新阶段，券商行业迎来“群雄并起”。2002 年发布外资参股券商设立规则，并在十年间经历三次修订，外资持股比例有序放开。随着国内金融市场的发展和对外开放的需求，2018 年发布《外资投资证券公司管理办法》，大幅放宽证券行业的准入标准。

2019 年12 月28 日，第十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了修订后的《中华人民共和国证券法》（以下简称新证券法），将于2020 年3 月1 日起施行。

资本市场释放改革红利。全面深化资本市场改革加速推动，资本市场地位得到空前提升，证券公司作为资本市场最重要的主体之一，在金融体系中的地位提升，有望在推动经济向高质量发展的过程中发挥更大的作用。

《证券法》修订于2019 年12 月28 日正式落地。本次修订中注册制、信息披露、投资者保护、退市流程、监管力度与范围等亮点，或将推动资本市场改革加速，促进中长期市场风险偏好提升，也将对证券行业起到净化生态、扶优限劣的作用。

年内行业跑赢大盘，市场回暖叠加政策红利释放推动行业基本面与估值双升。证券行业有较强的β属性和高度的政策敏感性，在年内权益市场大势向好，利好行业发展政策频出的大背景下，证券板块表现优于大盘。

S1u2m月ma2ry7]日 下午，银保监会、中国人民银行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》，具化了对银行现金管理类理财的监管要求，过渡期为《通知》施行之日起至2020年底。

2019 年银行板块整体震荡回升,上涨行情大致可以划分为三个阶段行情：2019 年初至4 月中旬，社融回暖、信贷扩张、贸易战摩擦改善推动银行板块上行;6 月初至6 月中旬，外资流入，加仓银行股，银行板块小幅回升;9 月中旬至10 月中旬，拨备新政出台提升市场对银行板块利润释放预期，叠加年末估值切换，机构投资者加配低估值、高分红的银行股，助推银行板块估值回升。

央行公告称，自2020 年3 月1 日起，金融机构应与存量浮动利率贷款客户（除个人住房贷款）就定价基准转换条款进行协商，将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR 为定价基准加点形成（加点可为负值），加点数值在合同剩余期限内固定不变；也可转换为固定利率。