数字营销：受益于内容视频化、渠道一体化、传播去中心化，短视频营销、KOL营销、私域营销成为目前最为流行的营销方式。分为短视频营销、KOL营销、私域营销。营销内容：视频化与直播正当时，精品与快消内容分化。营销媒介：各有所长，按需投放。

证券：券商股权管理规定再迎修订，场外期权交易商进一步扩容。我们看好资本市场深化改革下规模增量与业务创新赋能行业龙 头。保险：经济复苏及海外债券利率上升有望推动利率上行修复保险股估 值，负债端短暂的低迷不改季度及全年改善趋势，维持继续关注保险 股的建议。但我们认为不改一季度 及全年价值两位数增长的预期，维持此前对于上市保险公司的新业务价值增速判断。

Coinbase作为一家虚拟资产交易所，为加密经济提供端到端的金融基础设施与技术。Coinbase的收入主要由交易收入（Transaction revenue）、订阅与服务收入（Subscription and service revenue）组成。自2019年到2020年，Coinbase的收入实现翻倍，从5.34亿美元上升到12.77亿美元；并实现扭亏为盈，从 亏损3000万美元到盈利3.22亿美元。Coinbase的收入包括交易收入和订阅与服务收入，其中交易收入占 比最大。Coinbase的投票权集中在高管手中。

未来，随着监管层审 核力度的延续，券商的 IPO 主承销金额将受到一定影响，但 IPO 资金分流效应也会相应地减弱，利于股市行情的企稳。3 月 19 日，证监会修改《证券公司股权管理规定》及其配套 规则。我们认为，新《规定》将对证券业产生重大影响。在监管政策方面，本周连续的政策利好将在一定程度上激活券商板块 交易情绪。

市场观望气氛浓厚，交易热情不足，外部环境变化加剧 对流动性的担忧，预计短期成交额将大概率下降至 8000 亿上下。从板块投资角度看，证券板块表现仍很大程度由市场决定，在趋势性行情出现前， 投资机会仍较为有限。保险个股方面，考虑到其他险企未来两年会计准则变更压力压降投资端弹性，我 们继续首推负债、资产两端弹性大，资产端调整压力小、科技投入陆续变现的中 国平安。

自1982年复业后，中国人身险行业经历了近40年的快速发展，2020年总保费规模达33329亿元，同比+8%，规模位列世界第二，仅次于美国。1999-2020年人身险保费的年均复合增速达19%。其中，仅2004年、2011-2013年、2018年和2020年的人身险保费同比增速低于10%。