本期（2021.3.22-2021.3.26）非银（申万）指数+1.55%，行业排名9/28，券商Ⅱ指数+2.36%；上证综指+0.40%，深证成指+1.20%，创业板指+2.77%。

《规定》的具体细化内容主要有四个方面：明确立法目的和工作机制。明确附加监管要求。明确恢复与处置计划要求（又称“生前遗嘱”）。明确审慎监管要求。宏观上，短期来看，预计大部分银行附加资本要求， 所以边际影响有限。长期来看，随着系统重要性银行监管落地实施，相 关监管要求抬升，银行体系信用扩张能力和意愿会有所下降。

文件出台背景：《附加监管规定》是对我国 D-SIBs 监管框架的补充完 善。文件的核心要点和主要内容：明确附加资本水平。对银行影响测算：总体资本压力有限。短期合规压力小，着眼长期控风险。总结看，本次《附加监管规定》对 银行短期考核的合规压力较小，但长期看各类商业银行仍面临资本补充 需求，大行仍有 TLAC 工具补充压力。

3 月29 日至4 月2 日，股票市场日均成交金额为7,136.18 亿元，环比下降4.44%，同比提升20.99%。2021 年3 月，股票市场月均成交金额为8,054.49亿元，环比下降16.13%，同比下降6.97%。截至2021 年4 月1 日，沪深两市融资融券余额达16,540.29 亿元，较3 月26 日上升0.29%，较2021 年初上升0.63%。截至2021 年3 月26 日，市场质押市值为40,812.44 亿元，市场质押股数占总股本6.59%。2021 年前3 月，IPO 累计金额为761.30 亿元，同比减少3.17%；增发募集资金规模年内累计为2,089.05 亿元，同比增加35.68%；可转债累计募集资金金额为808.48 亿元，同比增加49.39%。

上周市场日均成交额回落至7100 亿，但两融规模企稳回升至1.65 万亿上方。节前交易清淡，市场观望气氛仍较为浓厚，预计短期成交额将大概率维持在8000 亿上下。但从两融这一市场领先指标可以看出，市场正在发生微妙变化，情绪底部或已出现。随着海外市场趋稳，不确定性下降，叠加一季度国内经济数据或超预期和流动性边际改善，近期持续调整估值已近底部的券商板块有望迎来估值修复。短期流动性改善判断源于两点，一是十年债到期收益率稳中有降释放积极信号；二是住房贷款监管趋严，权益市场或因房股“跷跷板效应”而获得增量资金注入。此外，券商板块主要上市公司年报亦符合预期，业务结构优化也将对投资价值形成正反馈，助力估值提升。