2015 年新三板共完成了 2583 次定增，2016 年为 2889 次，增长幅度为 11.84%；从定增募集资金来看，2016 年募集资金金额增长幅度仅为 6.00%，共募集了 1309.31 亿元，2015 年共募集 1235.24 亿元，在挂牌公司迅速增加的情况下，融资情况并没有出现明显增强。 

在需求层面，小学在校生人数增速对城市之间的房价涨幅差异表现出很好的解释能力。2011-2012 年以后，城镇化转向都市化，人口更密集地流向少数大城市和特大城市，部分地导致中国不同城市之间房价出现巨大分化。

近期债券市场的剧烈调整对信用债的一级发行产生较大的影响。继今年四月份后，债券推迟或取消发行规模再次大幅增加，需关注流动性风险对实体融资产生的负反馈。从行业分布来看，截至 12 月 25 日，除休闲服务行业发行量相比 11 月同期有所上涨外，其他行业一级发行均有所收缩，其中下降幅度最大的为通信、汽车、医药生物、化工、钢铁等行业。

特朗普在当选之前就说过，我就是另一个里根，因为里根做的减税这些事情特朗普也在做。还有另外一个原因是什么呢，我觉得现在中国的阶段跟里根总统第一任期的阶段是非常相像的。下面就从这个角度给大家做一个分析。美国经济转型及大类资产的表现，为什么做这个研究呢？当前的中国与里根总统第一任期中的美国经济是出奇相似。我们用了两个指标，一个是服务业在GDP里面的占比，现在把中国的指标倒退了33年，差不多相当于美国1983年时候的状况。大家知道当服务业占比慢慢超过制造业占比的时候，经济转型会发生一些有趣的事情。第二个指标是M2与GDP的比率。大家可以反过来想，这个也是资金使用效率的指标，你可以把它理解为为了换回一个单位的GDP你要花几块钱，指标越高说明资金的使用效率是越低的，所以我们也把这个指标倒退了33年左右，可以发觉跟里根总统第一任期的时候也是比较类似的。

下半年来看，企业EPS预期系统性下修已经基本结束，尤其10月以来总体EPS预期基本未变。从PPI与CPI的增速逆转已经反映出上下游业绩趋势出现分化。

12 月 13 日，保监会召开专题会议。保监会主席项俊波指出，要坚持保险业姓保，始终站在战略和全局高度，正确把握保险业的定位和发展方向：一是要成为国家发展的稳定器；二是要成为人民生活的保障器；三是要成为实体经济的助推器。要时刻保持清醒头脑，直面行业发展过程中存在的突出问题。要以壮士断腕的决心和勇气，打赢从严监管和防范风险攻坚战。

为落实国务院完善固定资产加速折旧政策，促进企业技术改造，支持创业创新，财政部、国家税务总局在2014 年10 月20 日颁布了财税〔2014〕75 号文-《关于完善固定资产加速折旧企业所得税政策的通知》(以下简称“75 号文”)，该文不仅明确了固定资产费用化标准，更是为企业研发投入积极性注入一针强心剂，鼓励企业科研创新。这个政策的受益范围较为广泛，那么企业将如何在实际工作中运用和执行此项政策呢?本文拟从以下几方面对75 号文进行剖析。

中国化工是化工类央企集团中上市公司数量最多的企业，具有较大的国有资产证券化潜力。2013 年依赖公司在资本运营、海外并购和国内业务整合方面有多个资本运作：化工科研院旗下的天华院已注入“ST 黄海”并更名为“天华院”，蓝星旗下的安迪苏已注入 “st 新材”并更名为“安迪苏”，蓝星旗下蓝星东大已注入“沈阳化工”，出让“黑化股份”被民营航企安通物流借壳即将完成。公司转让“河池化工”部分股权已经过户登记手续；正在筹划以色列ADAMA 公司注入“沙隆达”，先正达收购后不排除也与“沙隆达” 整合。

对戴姆勒公司、汇丰香港、中芯国际等主体的信用评级，本土评级机构都给出了本币信用等级和外币信用等级。本外币级别的代表什么含义？

近期债券市场思考及策略判断。为打赢供给侧改革持久战，从 2015 年起中央就部署了“三去一降一补”的任务，如果深入检视，不难发现其中去杠杆的重点对象应该在于杠杆风险累计最为严重的非金融企业领域，而金融领域的去杠杆因对实体经济去杠杆具有巨大促进意义则应该发挥先导作用。但无论是实体经济抑或是金融领域去杠杆，都要求货币政策中性甚至偏紧的环境加以配合。继中央经济工作会议提出明年货币政策要稳健中性之后，央行旗下《金融时报》近日发表评论员文章称，要坚持稳住宏观政策，加强预调微调但不搞强刺激。这些都显示明年货币政策总基调至少是中性的，在应对汇率等外部压力时，还存在结构性偏紧的可能。实体经济去杠杆方向既定，以金融去杠杆为先导的策略也已明确，我们认为这一大背景总体对债券市场形成短期偏空谨慎，长期偏多的影响。