关键词：股票市场;信贷市场;金融发展;技术创新;系统GMM估计
摘 要：基于中部地区6个省份1997—2013年的面板数据,运用系统GMM估计方法,实证考察股票市场与信贷市场发展对以专利授权度量的技术创新的影响。基本估计结果显示,股票市场的发展会促进技术创新,而信贷市场的发展则阻碍技术创新。在将内生性或因果倒置问题纳入考虑后,Granger因果检验表明,前期的金融发展会影响其后的技术创新,而前期的技术创新与其后的金融发展没有实质联系。进一步,使用中国省级层面经济发展异质性分组面板数据来检验金融发展对技术创新的影响,研究发现,在经济发展相对落后的地区,股票市场、信贷市场发展对技术创新的推动或阻碍作用更为显著。此外,对技术创新代理变量(技术市场交易额增长的基本估计结果也是稳健的。
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