3 月重点跟踪的8 个行业均保持正增长。从近期我们对上市 公司和消费渠道的调研反馈：多数消费品上市公司（以食品饮料为 主）都认为今年收入和利润均大概率实现正增长；但是对增长幅度 的指引与资本市场的预期相比，偏低或接近；同时也反映正月过 后，消费热度较春节明显回落，背后既有淡季因素也有居民消费力 不足原因。上述现象和原因符合我们1、2 月需求月报预测。由于 去年3 月开始国内新冠疫情加重，部分行业基数降低。

量贩零食专卖是指通过开设线下门店售予C 端消费者平价休闲零食 产品的经营模式。近两年量贩零食业态崛起，零食很忙、零食有 鸣、老婆大人、戴永红、赵一鸣、糖巢等代表品牌快速开店，其中 龙头零食很忙门店数量在2022 年突破2000 家，全国门店零售营业 额64.45 亿元。量贩零食专营店内通常有1000+ SKU，所售产品一 般包含盐津铺子、甘源食品、乐事等头部知名零食品牌及大量小牌 白牌，通常不掌握产品的生产端，在零食产业链中处于流通销售环 节，故可视为零售业态中的一种。

对于春糖，我们上周指出：“春糖的催化在于提供了一个契机去进行渠道政策宣讲、新品发布、招商布局等，预期先行，对需求回暖的斜率可更乐观。”从本周春糖的实际反馈来看，我们认为期间进行了对Q1、Q2 及之后需求恢复预期的重新调整。实际上在3 月两会后，市场对于春节节后需求恢复的预期进行过重新调整，降低了对于复苏斜率的预期，但对于复苏的方向具备一致的认知，近期市场反馈也同前一次相类似。

The market study aims at estimating the market size and the growth potential of this market. Topics analyzed within the report include a detailed breakdown of the global markets for almond ingredients by geography and historical trend. The scope of the report extends to sizing of the almond ingredients market and global market trends with market data for 2021 as the base year, 2022 and 2022 as the estimate years and forecast for 2024 with projection of CAGR from 2024 to 2029.

随着春节销售旺季结束，白酒销售近一个月进入相对平稳的阶段，在需求回暖进一步确认前，市场预期在整个3 月份呈现分化。下周糖酒会将在成都召开，糖酒会期间市场将进一步确认需求复苏趋势，建议关注糖酒会期间市场的情绪催化。虽然目前白酒渠道库存整体偏高，但是全年来看我们看好白酒的整体复苏趋势，特别是次高端和区域酒有较强的业绩弹性。

作为奶粉外“宝宝第二餐”的辅食，比起一般食品需要执行更严苛的标准。“婴标”是国家对婴幼儿食品的标准，是品质保障、食品安全的象征。截至2022年，我国卫生部仍在实施的关于婴幼儿辅助食品的国家标准有3项，分别涵盖6-36月龄婴幼儿的谷类辅助食品、罐装辅助食品，与6-60月龄婴幼儿及儿童的辅食营养补充品。2015年至今，暂未出台在三类辅食以外的国家标准。

白酒：趋势向好，增长分化。1）高端酒：春节动销良好，节后价盘整体稳定。2023 年春节高端酒动销较优，消费回补趋势明显，顺利完成目标。从销售情况来看，高端酒行业Q1 预计实现双位数增长，价盘上节后茅五泸价盘回暖加速，预计后续随着经济发展持续向好。2）次高端：压力持续释放，宴席表现亮眼。汾酒基本面稳健，由于12月场景缺失导致库存较高，以酒鬼酒、水井坊为代表的次高端企业当前仍处于库存去化阶段，当前宴席市场表现亮眼，未来可期；3）地产酒龙头：消费升级持续，产品矩阵优化。古井贡酒春节动销良好，古8 及以上产品占比持续提升，为公司营收提供主要增量；洋河梦6+站稳600 元以上次高端价格带，水晶版和天之蓝在春节期间动销同比增长明显；今世缘新春大会战的圆满完成增强公司决胜百亿的信心；口子窖于2 月21 日推出新品“兼系列”，当前老产品已开始停货；迎驾贡酒春节洞6 放量，带动公司营收高速增长；金种子酒于2 月22 日上市，渠道利润丰厚，经销商代理热情高。

23年初我国餐饮需求回暖明显。疫情放开后，受走亲访友、家宴等 因素催化，2023年春节期间我国餐饮需求回暖明显，餐饮企业店均 营收已恢复至2019年疫情前水平，餐饮企业迎来开门红。春节后， 餐饮店人流环比有所回落，但与2022年2月同期相比，餐饮企业店 均营收月同比增长16.6%，餐饮业延续复苏势头。根据国家统计局 数据显示，2023年1-2月我国餐饮同比增长9.2%，增速明显快于社 零同期增速，带动消费回暖向好。

节后消费场景全面恢复，看好软饮料需求稳步复苏。线下商超：2月软饮料线下商超渠道实现销售额27.08 亿元，同比-27.86%，增速环比提升-62.5pct；1-2 月累计销售额101.9 亿元，同比+9.4%。线上淘系：2 月线上淘系渠道软饮料实现销售额15.31 亿元， 同比+17.34%， 环比增速提升+51.19pct，线上销售额同比转增。年初至今累计实现销售额29.51 亿元，同比-12.70%，主因春节快递放假，电商平台节前一周停止发货所致，节后人流物流已恢复常态。