华为入局数据中心能源，高算效、低 PUE 成为 IDC 行业大势。 在全球数据激 增和“碳达峰、碳中和”的背景下，数据中心领域迎来技术和商业更迭期。 ICT 技术不断融入数据中心基础设施和集成系统设计，高算效、低 PUE 成为 行业核心趋势。华为数据中心能源乘势 IDC 高增和转型机遇，从 L1 物理基 础设施入局，发挥集成优势，实现从“部件”向“解决方案” +“产品”提 供商的转变，带动合作伙伴共同扩大市场规模。我们测算， 全球数据中心基 础设施建设市场规模到 2025 年有望达到 3105 亿美元，到 2030 年达到 4036 亿美元市场规模。其中服务器、存储、制冷系统、配电系统十年的 CAGR 分 别是 6%、 6%、 20%、 12%。

2021 年申万电子跑赢沪深 300 指数 21.92pct： 2021 年 A 股电子指数整 体呈现上涨趋势，截至 12 月 3 日申万电子指数上涨 15.97%，同期上证综 指上涨 3.87%，沪深 300 指数下跌 5.95%，申万电子跑赢沪深 300 指数 21.92pct。 2021 年第三季度电子行业归母净利达到 618 亿元，同比 20Q3 增速达到 37%。归母净利增速高于营收增速 12 个百分点，主要是显示、 设备及半导体板块带动。

从现实生活感受乃至代工厂、国际设备龙头的指引来看， 2022 年半导体设备行业高景气度大 概率还会持续。 老牌本土设备厂商经历了 10-20 年的技术积淀，并在过去 5 年内受益于本土半 导体产业体系内从未有过的上下游深度合作， 我们将看到大部分本土半导体设备企业的市占率 还将会有显著提升， 2022 年的加速增长。 同时，全球半导体设备供不应求也推动了核心零部 件需求， 零部件交付期拉长倒逼零部件国产化。

2021 年 11 月共 37 家 IPO 上会， 30 家顺利过会过会率 81.08%。 从板 块分布来看， 科创板过会率达 91.30%， 23 家上会公司中有 21 家顺利过 会， 1 家暂缓表决， 1 家未通过；创业板过会率为 87.50%， 8 家上会公 司过会 7 家， 1 家未通过；主板过会率最低为 33.33%， 6 家上会公司仅 过会 2 家， 3 家未通过， 1 家暂缓表决。

EDA 是集成电路设计的基础工具，支撑了庞大的数字经济。 EDA 是集成电 路上游设计的基础工具，随着现代集成电路产业的发展及摩尔定律的不断 演进，手工的方式已难以完成相关的设计工作， EDA 工具逐渐成为了刚需。 EDA 技术经过多年发展，产品功能及丰富度不断提高，目前 EDA 工具已能 对集成电路的设计、制造、封装等环节实现全覆盖。 EDA 对现代集成电路 产业意义重大，它不仅极大地降低了芯片的设计成本，使大规模的复杂电路 设计成为现实，同时也推动了 IP 生态的丰富， EDA 技术与现代先进工艺的 结合更是为集成电路性能提升、尺寸缩减带来新的发展机遇。在未来，云和 AI 技术将在 EDA 领域持续渗透， 目前海外 EDA 巨头已开始布局有关产品， EDA 在效率、性能上有望进一步提升。

经过2021年调整，我们认为龙头公司调整较充分，且二线小市值公司估值优势凸显，我们沿着细分行业边际变化最大的主线，重点推荐： 1）智能驾驶和能源IT核心标的： 朗新科技、恒华科技，中科创达、德赛西威、四维图新。 2）工业软件、 SaaS、 AI、金融科技核心标的：用友网络、深信服、恒生电子、中望软件、金山办公、能科股份、东方通、科大讯飞、宇 信科技、长亮科技等。

展望 2022 年，我们认为新场景开拓、供应链重塑带来的投资机会值得关注， 新场景方面建议关注新能源汽车以及 VR/AR 带来的投资机会，供应链重塑 方面建议关注半导体行业国产化带来的投资机会。

近日，集邦咨询发布报告，第三季度全球晶圆代工产值达到272.8亿美元，季增11.8%。这已经是晶圆代工业连续9个季度创下历史新高。而在笔记本电脑、网络通信、汽车、物联网等产品需求旺盛，终端用户维持强劲备货的带动下，业界普遍看好2022年的晶圆代工市场，预计明年晶圆代工产值将达1176.9亿美元，年增13.3%，续创新高。

2017年，三星电子宣布了三个独立部门的CEO：金奇南（Kim Ki-nam）、金玄石（Kim Hyun-suk）和高东真（Koh Dong-jin）接替权五铉（Kwon Oh-hyun）、尹富根（Yoon Boo-keun）、申宗钧（Shin Jong-kyun），分别担任三星电子CEO及副会长主管设备解决方案部门、三星家用电子业务部门总裁及负责人、三星IT与移动业通讯业务部门总裁。本次组织架构调整后，三星电子显然将自身结构简化为to B和to C两大块。三星电子表示，此次人事变动是“为了公司未来增长的下一阶段并加强其业务竞争力”。而在多位业内人士分析看来，三星电子此举意味着其将向芯片业务进一步发力。

近日，苹果计划明年推出AR眼镜的新闻着实让业界兴奋了一阵子。但库克对元宇宙“欲说还羞”的模棱两可态度，一下子浇灭了人们的热情和期待——元宇宙“去中心化”的特征与苹果的封闭生态显得格格不入。但元宇宙之于苹果，仍有巨大的想象空间。如果苹果未来十年用AR取代iPhone，考虑到iPhone用户超10亿，这意味着未来十年苹果将销售10亿台AR设备。AR被誉为元宇宙的入口，即使库克刻意疏离，但元宇宙仍然会踏步而来。