投资建议：聚焦半导体、消费电子、元件、高端装备龙头。建议关注： 1、半导 体：（1.1）半导体设计：澜起科技、聚辰股份、晶晨股份、韦尔股份、紫光国微、 圣邦股份、卓胜微、北京君正、力芯微、唯捷创芯、兆易创新；（1.2）功率半导 体：斯达半导、扬杰科技、士兰微、新洁能、闻泰科技、时代电气等；（1.3）半 导体材料：雅克科技、沪硅产业、立昂微、江丰电子、鼎龙股份、安集科技、上 海新阳；（1.4）半导体设备：北方华创、中微公司、万业企业、至纯科技、芯源 微、长川科技、华峰测控、华兴源创。2、消费电子：歌尔股份、立讯精密、东 山精密、创维数字、鹏鼎控股等。3、元件：三环集团、风华高科、洁美科技、 麦捷科技、法拉电子、江海股份。4、高端装备：创世纪。

内忧外患之下，攻守频繁切换将呈现常态化，进退的择时是下半年的胜负手。2022 年上半年世界政治、军事、经济与国内疫情的复杂化，对国内资本市场造成了剧烈冲击。我们一直提出，要随着投资者风险偏好的波动在防守（高股息率、低PEG 板块）和进攻（东数西算等高成长板块）之间切换。下半年将会面临更加复杂的局面，我们认为震荡会加剧，择时是通信行业投资的关键抓手。

各部委基于十四五规划，发布多条政策重点强调基础设施建设、规范监督管理、促进节能减排以及落地民生应用四个方面，促进物联网、虚拟现实、增强现实、可穿戴技术在消费场景的落地，推广绿色消费，打造智慧共享的新型数字生活。AR/VR 赛道及智能家居赛道为主要投资热点，互联网头部企业、产业链中垂类企业加速AR/VR 领域布局，注资比例拉升且部分达到战略投资级别。

CTV时代核心是电池厂与整车厂控制力博弈：到了CTP以及CTV时代，由于电池与整车高度绑定，为了追求更高的性能，定制化程度越来越高，电池厂向下游延伸，涉足汽车底盘，而车厂也通过自建电池厂向上游延伸以维持对核心零部件的掌控。两者谁将胜出，目前尚无定论。

本报告期内电子板块跌幅为-0.02%，沪深300指数涨幅为5.37%，电子板块跑输沪深300指数5.39个百分点，在所有申万一级行业中排序27/31。

政策端全面向好，国内大基地项目陆续启动，美国拜登宣布自东南亚进口组件两年内免税。国务院财政部等陆续出台支持政策，促进国内光伏装机。国办厅率先发布7方面21项措施全方面宏观规划，解决土地、消纳等问题，后续各部分将联动推进政策落地。

展望下半年，数字化向纵深发展，海量数据带动AI、半导体等基础算力提升，智能化将加速推进。在全球复杂的政治经济环境下，重点领域的广义国产替代为科技产业提供强力支撑。智能汽车作为数智化趋势下进展最快的场景，将带动智能化、电动化产业链的快速推进。个人与企业的数智化孕育新的增量场景。互联网平台经济有望企稳复苏。国内科技板块经过前期调整，估值性价比已较为突出。建议重点关注智能汽车、半导体、云计算、物联网、工业软件、互联网平台以及信创等相关领域的龙头公司。

Establishments described in this report are primarily participating in the temperature sensor market. A temperature sensor is a device used to measure temperature. This can be air temperature, liquid temperature or the temperature of solid matter. There are different types of temperature sensors available and they each use different technologies and principles to take the temperature measurement.

在宏观不利因素持续和消费情绪低迷的影响下，品牌方和商户在今年的618促销活动中采取了较往年而言更为谨慎的运营策略，电商平台也更加注重运营效率和对商户的扶持。据星图数据，2022 年618 促销期间（5 月31 日至6 月18 日）全网销售额为人民币6,959 亿元，其中综合电商GMV 为5,826亿元，同比微增0.7%，同比增速较2021 年618 的26.5%有较明显放缓，我们认为主因宏观不利因素影响及来自直播电商平台的竞争加剧。但随着疫情影响逐步消退，经济刺激政策逐步传导至消费端及电商行业整体面临相对较低的可比基数，行业在线零售GMV 增长在2H22 或有望重新加速。

4 月交付量环比近乎腰斩的造车新势力在5 月迎来了回暖。5 月理想汽车交付量为 11496 辆，环比增长 175.88%，同比增长 165.93%，问鼎造车新势力月销量排行榜第一 。小鹏汽车交付量为10125 辆的交付成绩，环比增长12.48%，同比增长78.07%，排名造车新势力月销量排行榜第二。相对而言，5 月蔚来汽车在蔚小理三家中表现相对较差，交付量垫底。5 月蔚来汽车交付量为7024 辆，环比增长38.43%，同比增长4.66%。理想首次披露L9 相关数据和新闻，正式发布时间为6 月21 日，8 月正式交付用户，CEO 李想披露L9 交付数据预期较为乐观。