2021 年电子板块359 家公司营业收入合计34688 亿元，同比增长11%；归母净利润合计2345 亿元，同比增长120%。分季度看，22Q1 电子板块营业收入合计7372 亿元，同比下降11%，环比下降19%；归母净利润合计412 亿元，同比下降11%，环比下降25%。受益于板块景气度延续，2021 年电子板块盈利能力大幅提升，毛利率18.8%，同比提升2.6pcts，净利率7.4%，同比提升4.0pcts。期间费用率10.9%，同比下滑0.2pcts。2021 年半导体、光学光电、元器件（被动元件+PCB）板块盈利能力突出，归母净利润同比均有大幅增长。受疫情反弹、地缘政治冲突、下游需求放缓及上游原材料涨价等因素影响，22Q1 电子板块毛利率回落至17.7%，净利率回落至5.7%。

中芯国际，华虹超平均：虽然目前8/12”的车用／服务器用模拟芯片，MCU，电力功率， FPGA, 及电源管理芯片仍处于超过40周的长交期阶段，全球及国内晶圆代工业营收动能仍强，2021年及2022年平均营收同比增长均达29%，而中芯国际及华虹同比营收增长又明显超过2021年全年及2022年一季度的全球平均的营收同比增长。

IC 设计公司股东，机构持仓占比已降至三年来（累计统计最近13 个季度）的低位水平。22Q1 机构持仓比例已经降低至历史低位水平。21Q4 到22 年Q1，机构持仓比例陡降：其中算数平均（由47.5%降至33.5% ）、中位数（由46.1%降至30.2% ）、加权平均（由54.3%降至47.9% ），分别降低14.1、15.9、6.4 个百分点。加权平均值降幅相对较低，说明更多机构持仓向大市值公司集中。

电信运营商：伴随在IDC、IoT、智慧家庭及云业务等创新领域的持续投入，运营商整体云化、智慧化转型升级有助于行业由渠道向ICT 综合业务转型，行业整体价值链向B 端应用下沉，持续拓展行业边界，提升行业整体估值水平。

本周上证综指下跌1.29%，深证成指下跌0.27%，创业板指上涨0.98%，本周一级行业指数中通信板块跌幅为1.10%。根据我们对通信行业公司划分子板块数据，一周设备集成相关标的表现较好，板块涨幅为0.97%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为15.50%、1.55%和85.95%。个股涨幅方面，中天科技（+11.15%）、路畅科技（+9.41%）、雷电微力（+8.75%）涨幅分列前三。

锂电设备：迈向中速增长，看好结构性机会 1）首选龙头： 新增订单速换挡，竞争格局相对稳固、盈利 逐渐向头部企业集中； 2）设备出海： 中国锂电设备具全球竞争力； 3）新技术变革： 此前锂电设备重大技术升 级相对缺乏，未来有望加速； 4）自上而下精选个股： 通过自主研发、资本运作等拓展到其他领域。

市场方面，上周通信（申万）指数下跌1.10%，同期沪深300 上涨0.07%，创业板指上涨0.98%。公募基金2022 年一季报披露完毕，根据我们的统计，1Q22 通信板块A 股持仓占比延续小幅提升趋势。当前通信板块基金持仓占比以及PE 估值均处低位，建议关注板块配置机遇；此外上周中国移动PC 服务器、中国电信光模块、中国联通雁飞Cat.1 模组集采发标。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、移远通信、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信、数据港、亿联网络、七一二、上海瀚讯、海格通信。

体外诊断是指在体外通过对人体体液、细胞和组织等样本进行检测而获取临床诊断信息，进而判断疾病或集体功能的诊断方法。体外诊断在医疗领域被誉为“医生的眼睛”，是现代检验医学的重要构成部分。面对新冠疫情的大考，防护物资、诊疗设备及时扩能扩产，诊断试剂、治疗药物、新冠病毒疫苗应急研发和产业化成效突出，多条技术路线的新冠病毒疫苗顺利实现产业化，并且在短时间内形成了全链条质量安全管控能力，有效满足国内接种需求，为全球抗疫做出积极贡献。

年初以来计算机行业指数持续调整，下调幅度达 17.45%，位于全行业第 23 名。同时，板块估值已经低于历史平均水平，截止到 2022Q1，无论是计算机板块绝对估值，还是相对估值均已低于历史平均水平。且从头部计算机公司的表现来看，科大讯飞、恒生电子、广联达、金山办公、中科创达、深信服处于 10%以下分位数。整体来看，我们认为计算机行业和代表性头部公司的估值区间处于底部水平，中长期来看，配置价值明显。

2021 年年报及2022 一季报已披露完毕，我们对计算机行业282 家样本公司进行了统计。样本的选择主要考虑数据完整性和业务相关性等因素。2021年，样本公司收入体量为7379 亿元，同比增长12.7%，相比2019 年增长20.6%；毛利率30.9%，同比下滑0.6pct；归母净利润为318 亿元，同比增长4.5%，相比2019 年增长13.1%；扣非归母净利润为166 亿元，同比下降4%，相比2019 年增长17.0%。建议关注下游需求释放及出现产业变革的行业及公司，推荐：中控技术、宝信软件、柏楚电子、用友网络、金山办公、广联达、同花顺、恒生电子、石基信息。