医药产业是创新的支柱产业之一。医药创新不仅可为经济发展提供长久动力，也是解决民生问题的根本要求。最近，中国医药企业管理协会、中国化学制药工业协会、中国医药保健品进出口商会、中国外商投资企业协会药品研制和开发行业委员会联合呼吁：在未来十年到二十年，提升医药创新对经济发展和民生的价值，关键是构建可持续发展的医药创新生态系统。中国必须依靠发展创新产业，实现从医药大国向医药强国的转变。

目前，“二次议价”“两票制”甚至“一票制”的广泛开展运作已成定局，大型药企独立市场开发和大中型药企业兼并也大势所趋，可以说，医药代表在上层开发或代理已经没有多大的平台与机遇，应该到基层探讨、调研与开发基层医药市场，了解基层医药市场变化，寻找医药销售渠道，开发终端客户。

人社部2017 年 2 月 23 日印发《2017 年版国家基本医疗保险、工伤保险和生育保 险药品目录》。各省应于 2017 年 7 月 31 日前发布本地基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录，各统筹地区应在本省基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录发布后 1 个月内执行新版药品目录，并按照有关规定更新纳入基金支付范围的医院制剂清单。

目录调整总体符合预期方向，中药入选数量超出市场预期。本次新公布2017 年版国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录，化药和中成 药部分共收载药品2535个，较2009年版目录增加了339个，增幅约15.4%。其中化药部分 1297 个，中成药部分 1238 个（含民族药 88 个），中药饮片部分未作调整，总体来讲中成药增幅远大于化药。同时本次目录中新增 91个儿童用药品种，凸显了对儿科用药领域的重视。

新医保目录已发布，有望诞生新的重磅明星，也还需招标/确立医保支付标准/进入临床路径/入院推广等过程后验证 ，初步反应预期后，投资标的将聚焦在品种临床价值高、销售实力强的公司——大浪淘沙始见金。

平价医疗法案（ACA）的核心内容是全民医保，兼顾质量和效率，趋势是収展基于价值的医疗服务。2010 年，奥巴马政府推出平价医疗法案（ACA），主要包括三斱面：一是扩大医保覆盖率，包括强制购买医保和扩大 Medicaid的覆盖范围，幵引入 Exchange 部分激収市场增量；事是提高医保的质量，包括禁止保险公司的价栺歧视和严栺管控保险产品；三是改革医疗服务支付模式，由“基于服务付费”改为力推“基于价值付费”，幵推动了责任医疗组织（Accountable Care Organization , ACO）的収展。

口蹄疫市场苗渗透率预计约 10%，处于加速渗透期。口蹄疫疫苗产品分为政府招采苗（政府购买，免费发放给农户）和市场苗（市场渠道购买，高品质、价格较招采苗高）。

截止到 2017年2月17日我们采用一年滚动市盈率（TTM，整体法），剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在39.65倍，与上周相比小幅下降，低于历史估值均值（40.62倍）。截止到 2017年2月17日，医药行业相对于全部A 股的溢价比例为2.07倍，比上周略低。

国务院办公厅关于防治慢性病中长期规划（2017—2025 年）指出到 2020 年力争 30—70 岁人群因心脑血管疾病、癌症、慢性呼吸系统疾病和糖尿病导致的过早死亡率较 2015 年降低 10%，到 2025 年降低 20%。《规划》强调落实分级诊疗制度，优先将慢性病患者纳入家庭医生签约服务范围，形成基层首诊、双向转诊、上下联动、急慢分治的合理就医秩序，健全治疗－康复－长期护理服务链。

心血管病用药市场规模大、易出重磅品种。心脑血管病在国内患病率极高，患者高达 2.9 亿人，且患病率随老龄化加剧而持续提升，加上心血管病属于慢病，这使得心血管病用药市场规模巨大，同时重磅品种频出。由于新版医保目录即将推出，我们认为进入医保目录的心血管用药品种将受益医保支付销售放量，从而早就新的重磅品种。