快递：3 月快递业务量高增长，头部企业增速分化。3 月份，考虑去年同期低基数影响，全国快递业务量完成104.8亿件，同比增长22.7%；快递业务收入完成972.4 亿元，同比增长18.8%；快递单票收入9.28 元，同比下降3.2%。2023年3 月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为10.3 亿票、14.5 亿票、17.8 亿票、13.2 亿票，同比分别+28.6%、-8.5%、+25.4%、+33.8%，市场份额分别为9.9%、13.8%、16.9%、12.6%, 环比分别+0.3%、-1.2%、0.0%、-0.8%。伴随全国多地优化疫情防控措施，消费潜力释放，将刺激快递业务量的强劲复苏。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，关注圆通速递。

Packaging is the process of enclosing products ready for sale, distribution, and storage. Factors such as the surge in the prevalence of chronic diseases worldwide and the emergence of sophisticated technologies and treatments are expected to propel the demand for pharmaceutical products worldwide. The rapid evolution of the pharmaceutical industry has contributed to the growth of the global pharmaceutical packaging market.

Due to the growing prevalence of chronic disease across the globe and sophisticated technologies and treatments, the demand for pharmaceuticals is rapidly increasing. The pharmaceutical marketplace is evolving rapidly. Pharmaceutical manufacturers manage drug product distribution from the production point to drug wholesalers. Pharmaceutical logistics deals with manufacturing, processing, shipping materials, and resources. It even deals with activities related to handling manufactured goods by customers. Logistics companies play a crucial role in the functioning of pharmaceutical companies.

五大航3月國內運力總和同比+162.8%，環比+16.1%，恢復至2019年同期121.9%；需求合計同比195.8%，環比+7.6%，恢復至2019年106.7%，客座率環比下降5.6個百分點至70.7%，考慮到3月國內航綫運力與需求恢復水準環比均提升15%左右，二者均超2019年同期，國內復甦持續向好。民航局於《安全有序恢復航空運輸市場的工作方案》中指出，第三階段（2023年2月1日至2023年3月25日）航司航班量延續限額政策，當前限制已經解除，運力將伴隨需求繼續增長。

An electric pallet jack, also called an electric pallet truck, is material handling equipment used to move pallets within warehouses, distribution centers, logistics & other storage facilities. The equipment is powered by a rechargeable battery, making it easy to maneuver and reducing operator fatigue by minimizing manual work. Electric pallet jacks are used across several applications or end-users, such as manufacturing, storage, logistics, or warehouses, to maximize productivity by effortless loading & unloading thousand pounds of load. They are used for the horizontal transportation of goods. They are a viable option for palletizing goods for short distances or feasible for limited storage areas. They are the substitutes for manual pallet jacks and forklifts.

投资建议：我们认为，2023 年既是承上启下的过渡之年，也是线下消费板 块重拾增长曲线之年，餐饮旅游行业的成长空间有望进一步打开。重点关 注中国中免（免税行业龙头，有望显著受益于海南离岛免税市场复苏）、锦 江酒店（酒店行业龙头，疫情期间加速开店，市占率持续提升）、宋城演艺 （旅游演艺行业龙头，新项目陆续落地、成长性显著）、丽江股份、金陵饭 店、君亭酒店、百胜中国、天目湖、同庆楼、中青旅。

全球军贸需求较为分散，2018-2022 年，前10 大军贸进口国占军 贸需求总量的55%；军贸供给集中度高，前5 大军贸出口国占军贸出 口总量的76%。 为便于看清全球军贸进出口全貌，我们根据斯德哥尔摩国际和平 研究所（SIPRI）公开的数据，绘制了2013-2017、2018-2022 全球军 贸进出口矩阵。该矩阵相比我们此前发表的《军贸深度之一：全球军 贸市场持续增长，中国军贸出口有望迎来大发展》，增加了中国装备 出口对象阿尔及利亚和阿联酋。

2月长假过后海南省全省旅游人数及收入有所下降；三亚作为错峰旅游 热门目的地城市，旅游热度延续。旅游数据方面，2 月海南旅游人次达 859.34 万人次/同比-22.11%/环比-24.95%，恢复至2019 年的89.34%，海 南旅游总收入167.4 亿元/同比-9.45%/环比-20.64%，恢复至2019 年的 142.48%。机场数据方面， 2 月三亚凤凰机场旅客人次达204.54 万人次 /同比+11.76%/环比-4.73%，恢复至2019 年的94.53%，航班运输起降次 数1.14 万次/同比-2.12%/环比-6.73%，恢复至2019 年的104.13%。4 月 1 日起海南离岛免税开放“担保即提”和“即购即提”提货方式，持续 优化离岛免税政策，提货方式的优化预计将对销售有提振作用。