据Wind，2 月LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为15.19%、9.10%、2.12%、8.15%、11.95%、5.01%。美国总统拜登1.9 万亿经济刺激计划稳步推行中，市场保持乐观情绪；美联储主席鲍威尔重申美联储将继续维持基准利率零水平；原油价格受美寒潮和OPEC 减产影响不断攀升，带动大宗商品持续走高；供需端淡季累库不及预期，长远来看，基本面和供需端的利好能够支撑有色金属未来持续上涨。建议关注：紫金矿业（A、H）、西部矿业、云铝股份、天山铝业、中国铝业等。

美国新总统拜登主导的1.9 万亿美元经济刺激方案顺利推出可能性大幅提升，美国新财政部长耶伦声称财政刺激非常重要呼吁G7 各国增加财政刺激，欧美疫苗接种进度超预期且对疫情控制效用明显，美联储1 月份会议纪要、半年报以及美联储主席鲍威尔在参议院作证时都提出目前
离经济与就业取得实质性进展仍需要“一段时间”，短期内无缩减QE 的可能。疫苗效用助经济复苏预期提升，全球流动性拐点远未到来，财政刺激进一步放水以及油价上行助通胀预期抬升使顺周期的有色金属价格大幅上涨。

根据我们测算，20-21 全球冶炼镍供给小幅过剩，分别为4.5/4.7 万吨。我们预期22-25 年需求增速将超过供给增速，届时全球冶炼镍开始转为供不应求格局。20 年12 月全球可统计库存处于15-20 年期间19

2021 年3 月1 日，肖亚庆部长在《国新办工业和信息化发展情况新闻发布会》中谈到，工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》的目的就是因为稀土是战略性资源，要让市场在配置资源中起决定性作用。

维持行业“强于大市”评级，行业立法助稀土长牛，战略资源迎价值重估 建议持续 关注 稀土及稀土永磁板块 投资标的 北方稀土、 厦门钨业、 包钢股份、广晟有色、 盛和资源、 金力永磁、 中科三环、 正海磁材 、宁波韵升。

全球复苏预期继续走强，大宗商品集体走强；新能源需求继续暴走，节后钴锂价格维持上涨。碳酸锂市场节后继续上涨。钴价继续上涨。工业金属迎来共振上涨。全球大宗进入共振模式。市场硫酸钴供不应求，目前价格上涨至9 万元/吨。欧美陆续出台刺激政策，市场进行再通胀交易，同时国内需求持续旺盛，利好黄金/铜/铝等大宗商品。