新疆规划全社会固定资产投资增长 50%以上符合预期，但是其中电力领域投资需要重点关注。我们认为，新疆地区煤炭、天然气、光伏和风能资源充分，电力投资潜力巨大，且项目落地预计较快。若全年1810 亿元投资实施，有望提高我国全年铜消费增速接近 4%，铝消费增速 3%左右。铜、铝板块最为受益，行业和域内受益标的：ST神火、新疆众和。

自我们 2016年5月6日发布《钴系列之一：期待钴稀之时》，5月12日发布《钴系列之二：群雄逐钴，资源为王》深度报告持续提示关注钴价上涨机会至今，钴价已上涨 73%，相关个股涨幅较大。站在当前时点，我们认为钴价已经进入牛市，2017-2018 年钴将持续短缺。我们梳理了 2016 年以来全球 16 个主要在产钴矿山/多个钴矿产国的产能、产量和未来投产计划，系统测算了包括新能源汽车、小型电池、高温合金、硬质合金、磁材需求和其他需求在内的全球钴消费量，构建了 2016-2018 年全球钴供需平衡表，并得出持续短缺的结论。

本周我们探讨利率与金属价格的关系，首先我们分析美国联邦基金目标利率与基本金属价格的关系，在2004 年开始的高频加息周期里，LME 基本金属指数呈明显上升趋势，而自2015 年底开启的加息周期也伴随金属价格止跌回升的趋势。由于上期所有色金属指数2012 年才有数据，我们以铜价为金属价格代表，分析发现在2006 年8 月开始的高频加息周期里，铜价震荡无明显趋势，而在随后开始的货币宽松阶段，铜价则显著下降，2009 年开始的加息周期则伴随显著的铜价上涨。

铅锌：短缺逻辑仍在，基本面仍最好。静待节后下游入市采购，供应紧张程度则决定价格上涨的高度。仍可关注中金岭南（000060）、建新矿业（000688）和驰宏锌锗（600497）。

我们在今年1 月8 日周报中提出，美国就业市场在连续增长7 年之后已经接近充分就业状态，未来需重点关注的是就业数据的“质量”（即薪资增速）而不是数量。本周公布的非农数据及之后的市场走势充分验证了我们当时提出的观点。

电解铝产能过剩，呼吁供给侧改革。2016 年，电解铝盈利好转，大量产能复产投产，产能利用率下降至75%；2017 年待投产的产能更是高达854 万吨，产能压力巨大。1 月份，国家发改委、国务院国资委表示供给侧改革将会扩展至电解铝等其他产能过剩行业，工信部提出将严控电解铝产能。另外，在特朗普要求美国制造业回归、美国利益优先的理念下，中国铝材出口贸易摩擦几率加大，引发政府关注。2017年加大电解铝调控力度成大概率事件，行业走势值得期待。

A foundry is a workshop for manufacturing metal castings. India has emerged as the third largest castings manufacturer in the world after China and the US.This report considers the calendar year 2016 to be the base year and provides data for the trailing 12 months. The values presented in the report are the actual values for 2016 and estimated values for the period 2017-2021.In this report, Technavio covers the current scenario and growth prospects of the foundry market in India for the period 2017-2021. It also presents the major vendors that are involved in the foundry market in India. In addition, it discusses the major drivers that influence the market's growth, outlines the major challenges faced by vendors and the market at large, and examines key trends that are emerging in the

market.

政治周期共振，供需有效调节，价格稳步上升。中美政策共振，供给侧改革推进和美国基础建设投资，形成供给有效控制、消费稳步增长的良好态势。综合国内外政治等多方因素影响，我们认为行业正在经历拨云见日的过程，随着基本面不断改善和政策不断催化，拐点或将出现，价格稳步上升。

近期雾霾等环保问题频出引发政府高度重视，两次环保督察力度均超过往。我们认为，随着产业转型升级与供给侧改革深化，严控环保应是大势所趋，将对有色金属各细分行业的经营将产生较为显著的影响。部分中小矿企，冶炼厂等将面临减产，关停的压力，从而对金属价格形成有力支撑。2017 年我们相对更看好铜价表现，铅锌，氧化铝价格受到产能瓶颈影响也存在一定上涨空间。