碳酸锂在经历产能快速扩张之后，价格从16 年4 月份开始下降，氢氧化锂价格则一直维持高位，二者价差目前在4.2 万元/吨。受最新补贴政策影响，高能量密度的高镍三元材料成为正极材料发展趋势，若氢氧化锂价格持续上升而碳酸锂价格维持不变，则价差将拉大，氢氧化锂加工利润将提升。

一、锂盐价差拉大，氢氧化锂加工利润提升........... 4

二、政策驱动，氢氧化锂替代碳酸锂或成主流趋势  5

2.1 相比于碳酸锂，氢氧化锂用于高镍三元有诸多优势 .... 5

2.2 补贴政策是驱动氢氧化锂替代的重要因素 ................... 5

2.3 三元替代，氢氧化锂需求有望快速增长 ... 6

三、新增氢氧化锂产能有限，需求的快速增长有望推动价格平稳上涨 .......... 7

3.1 氢氧化锂存量供给稳定 ......... 7

3.2 产能扩张有限 ... 8

四、相关上市公司分析 ... 9

天齐锂业：锂业龙头 ................... 9

赣锋锂业：迈步前行 ................. 10

众和股份：成长正当时 ............. 10

风险提示 ... 11