随着 2017 年临近年终，中国车市在经历了一系列竞争、兼并、重组大戏，以及多项重磅政策出台后，显得愈发成熟与稳健。虽然中国车市增速正在逐渐趋缓，但得益于庞大的消费市场与政策扶持，我们可以大致描绘出 2018 年车市在宏观经济走势及市场、政策环境下将走向何方。

展望 2018 年，我们认为零售行业仍将处于积枀转型和变革之中，结极性投资机伕依然是行业主旋律。我们从品质、技术、人群、渠道、政策等方面提出商贸行业 2018 年十大猜想。

阿里 224 亿入股高鑫零售，腾讯 42.15 亿入股永辉，两个最大的内资超市企业分别站队两大阵营，阿里腾讯的新零售对局愈演愈烈，资本市场对新零售的未来走向及给行业带来的变革高度关注。本文作为新零售系列报告的第三篇，从宏观、中观、微观三个角度，希望能更全面的解读阿里腾讯的新零售之局。

医保支付改革的主要驱动因素包拪药品价栺机制不成熟缺乏有敁监管、人口老龄化带来的医保支出快速增长以及政策引导。我们认为医保支付改革的条件已基本成熟：1）2015 年《兲于印収推迚药品价栺改革意见皀通知》决定自 2015 年 6 月 1 日起，取消绝大部分药品政府定价，为医保支付改革提供基础。2）一致性评价作为首要分类依据是建立“按通用名”制定皀药品医保支付标准制度皀前提条件。 3）药品集中采购为“合理市场价”提供可靠数据。4）地斱层面福建省率先収布医保支付结算标准。

阿里巴巴加速线下收割，京东的“无界零售”战略，以至近期腾讯参投永辉，新零售风潮再度掀起。在这篇报告中，我们在浅析新零售的同时，更加重视商业模式和案例分析，包括国内外新零售各细分行业、多种业态、商业模式的探讨，跳出二级市场桎梏，力求为投资者提供全面的、跨市场的新零售投资图谱。

2017年，希望能进行体验式消费的消费者越来越多，体验式购买已经成为除产品之外重要的消费期望，线上线下融合的趋势也渐明显，例如京东阿里的新零售，小米拓展体验店渠道，苏宁深耕自身线上线下的双渠道资源。

2017是新零售元年，这一年我们看到阿里、腾讯、京东、小米等线上巨头以自建、收购、战略合作等多种方式介入线下实体零售；这一年我们看到永辉、苏宁、天虹、罗森等线下零售龙头扩张提速；这一年我们看到盒马鲜生、超级物种、小米之家等现象级创新业态的涌现。