面对着外部经济环境的不容乐观，面对着内部经济压力的不容小觑，2012年就业工作在多项规划的指引下，在多项政策措施综合推进的基础上，实现了总体的稳定性。展望2013年，多矛盾交织、多压力并存，就业形势将更加严峻，需切实落实就业优先战略，实施更加积极的就业政策，在保持就业形势稳定的基础上促进社会充分就业。

本文依据有代表性的银行部门、证券部门、外汇部门和保险部门金融指标的结构化特点，构建具有时效性的金融压力指数以识别中国金融体系的压力状况；运用马尔可夫区制转移模型（MS-VAR）研究2002年1～8月我国金融运行体系压力的区制特征。研究表明，中国金融系统压力状态在不同年份区别较大，金融压力上升、下降趋势明显，具有明显的两区制波动特征。金融压力与宏观经济之间的负相关关系较高，并且近年来两者之间的负相关关系呈增大趋势。虽然2012年下半年以来我国金融压力指数呈上升趋势，但金融压力仍以较大概率在低压力区制状态下运行，我国金融运行环境整体良好。

2012上半年台湾经济成长表现因为国际经济景况表现不佳，经济持续陷入低迷走势，但目前经济表现已自谷底攀升，海关商品出口止跌回升，民间消费审慎保守，岛内投资环境仍具国际竞争力，公共支出规模缩减，物价虽有攀升但仍属平稳，金融情势持续维持宽松。预计2012年第3季台湾经济成长率约为1.42%，中国大陆经济成长下修，兼之美国成长略低于预期，造成台湾经济成长表现和缓。

香港经济在2012年受制于先进经济体需求疲弱和亚洲区贸易放缓，货物出口一直是经济表现最弱的一环。先进经济体复苏步伐未如理想，欧元区主权债务危机在年中一度恶化，美国财政悬崖逼近，增加了全球经济的下行风险。不过，香港经济继续受惠于良好的经济基本面和内地经济所提供的支持，抵消欧美经济不景的影响，而内部经济亦相对强韧，有助于维持劳工市场稳定，惟香港经济料仅以温和步伐增长。通胀在过去一年持续降温，但往后可能仍有上行风险，特区政府会密切留意物价走势，特别是对低收入市民的影响。鉴于全球流动性泛滥令利率处于超低水平，楼市泡沫风险上升，特区政府推出连串措施令楼市健康平稳发展，确保宏观经济和金融系统稳定。香港经济在2013年的表现，料仍会受多种外围因素影响。不过，各项基建设施工程开展和内地经济以平稳较快的速度发展，会继续为香港经济带来支持。

本部分是对1978年至2013年中国经济发展相关统计数据的展示，其中2012年、2013年数据为预测数据。

由于履约期将至，本周国内碳市场活跃度继续提升，共成交配额822.64 万吨，较上周上涨23.68%，总成交金额为3.36 亿元，较上周上涨42.67%，按成交量加权的成交均价为41.7 元/吨。

总体来说，中国经济短期继续回温。临近岁末，政策在为明年蓄力的同时也已边际调整，以做好今、明两年的政策衔接。财政政策方面，新增地方专项债仅剩约1900 亿留在12 月发行，国常会指出研究提前下发2022 年新增额度，专项债也加大了对重大项目的支持；货币政策方面，通胀压力边际缓解，减少了对货币宽松的掣肘。短期内不宜对降准、降息等总量宽松政策抱有过高期待，但对于年内的流动性环境也无需太过担忧。

11 月制造业PMI 较10 月反弹，但较历史同期水平明显偏弱；非制造业PMI依然受局地散发疫情拖累；房地产业融资政策边际收紧，但PMI 指数11 月仍在下行，关注春节前后行业停工复工情况和对上游周期品供需的影响。

11 月官方制造业PMI 50.1%，较上月上升0.9 个百分点，重回扩张区间。11 月随着保供政策持续深入落实，供给约束瓶颈大幅缓解；同时上游价格回落，对下游行业的抑制有所减弱，导致生产端出现大幅回升。本月构成制造业PMI 的五大分类指标中，生产指数高于临界点，新订单指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和原材料库存指数低于临界点。

从需求端来看，新订单连续4 个月处于收缩区间，收缩速度略有放缓。主要是由于新出口订单收缩的速度放缓更大。而内需收缩更为明显，新
订单与新出口订单的差值减小至0.9 个百分点，已经是去年2 月以来的最低值。对于新出口订单，我们认为仍然存在韧性，尽管美国库存总额
名义值进一步走高，但价格推动的特点极为明显，未来对中国制造的需求仍有望持续。